美國升息腳步近　投資債券應慎選時機商品

金融市場普遍預期美國將於六月底升息，十年美債殖利率近來反彈壓力沈重。業界有十年公債利率突破5%以上可進場投資美債的看法，部分債券業者認為時間點最好等到今年底明年初，基金業者建議可適時買進高收益公司債，但金控公司財富管理主管則認為投資人可考慮利率型連動債券。

花旗銀行臺灣區消費金融負責人管國霖指出，美債殖利率最近走揚趨勢明顯，十年期美債利率已經上揚至4.8%左右，未來在升息壓力下，若利率升破5%，是進場不錯的時機。

由於美國升息腳步可能一直持續到明年，債券業者甚至認為，美債利率六月底預估會走揚至4.9%到5%之間，若在升息初期進場投資，恐怕還不是最適當的時機，因為今年底明年初基本利率有持續上升的壓力，美債利率有機會突破5%達5.3%到5.4%，投資人若想投資美債，屆時進場還不遲。

債券業者建議，現階段美債還在升息將展開前的空頭階段，這段期間應該適當減碼，若有部位，最好也把部位改為存續期間較短（如兩年到三年左右）的債券，在升息開始初期，部位僅能維持三成左右。

不過，臺灣直接投資美債的管道不多，僅能透過基金或連動債券投資方式，爭取獲利空間。

富蘭克林投顧資深經理羅尤美表示，在升息期間，美國政府債券利率有可能反彈突破5%，但因升息腳步可能會延續到明年，利率漲多可能拉回，走勢較為震盪，因此較適合波段操作，對穩健的投資人來說，還不如嘗試高收益公司債，投資比重可佔三成左右，若更保守的投資人，也可酌量在資產配置上增加房地產抵押債，比重約兩成。

羅尤美指出，投資公司債主要是因景氣在確立復甦階段，高債信高收益公司債和股市、公債市場連動性高，可適當平衡風險。

不過，富邦金融服務部經理郭慧嫻則建議，新興市場高收益債在美國將升息的階段，不適宜投資，因為美國以往利率低，不少避險基金自美國籌措資金再投資新興市場債券，在美國升息前後資金恐怕會抽離，且利率走高，發行債券成本也高，影響企業獲利，而使債券價格走跌。

郭慧嫻認為，現在經濟景氣復甦屬於初期階段，美國升息腳步預估會維持到明年，在債券利率反彈到最後高點以前，債券市場仍然空頭，利率的反彈僅是空頭中的小多頭，此刻進場仍有風險，因此還不如等升息末段以後才進場投資，報酬相對較高。

另外，也有金控公司財富管理主管認為，在即將升息的階段，參考倫敦美元隔夜拆款利率的利率型連動債券，也是一個不錯投資標的，因為搭配選擇權，在一定時間內執行買回，投資人將有不錯的獲利。
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