经济学家许成钢（本人提供）
【看中国2025年1月30日讯】（看中国记者肖然报导）1月17日，中国国家统计局宣布，2024年全年中国国内生产总值（GDP）增长5%，顺利达成年初设定的目标。尽管外部压力加大，内部困难重重，但中国官方仍然高调宣称经济保持稳定增长。然而，法新社等国际媒体援引多位经济学家的调查结果显示，他们更倾向于认为2024年中国的真实经济增长率为4.9%。面对人口老龄化、房地产市场疲软、年轻人失业率居高不下等内部结构性问题，外界普遍质疑中国为何还能“保五”。与此同时，2025年全球经济环境仍然充满不确定性，川普上台后美国可能重新掀起关税战，在此背景下，中国官方依然宣称2025年经济将持续向好。那么，这些数据背后究竟隐藏着哪些玄机？经济学家许成钢在最近的《美国之音-许成钢谈经论政》节目中做了详细的分析。
官方数据的矛盾点
许成钢指出，根据国家统计局的官方数据，2024年全年中国经济总量已达134.9万亿元，首次突破130万亿元。然而，仔细分析官方公布的各项数据，可以发现四个自相矛盾之处。
首先，房地产市场依然低迷，地方债务问题持续恶化。数据显示，全国房地产投资同比下降超过10%，房屋销售额大幅萎缩，同时，大型房企陷入财务困境，部分企业甚至进入破产重组程序。在这样的背景下，房地产市场占GDP比重达三分之一，如何还能保持5%的GDP增速，令人质疑。
其次，通货紧缩现象已经持续一年半之久。2024年中国的工业品出厂价格（PPI）同比连续下跌，表明市场需求不足，企业盈利能力下降。而世界经济经验表明，在通缩环境下，很难出现较高的经济增长率。
第三，失业率问题仍然严峻。青年失业率曾在2023年8月达到20%以上，之后国家统计局停止发布相关数据，直到2024年1月才重新调整统计方法并恢复公布数据。即便如此，2024年底青年失业率仍高达16%，如果按照更广义的口径计算，真实失业率可能更高。此外，个人所得税同比下降近4%，说明居民收入普遍下降，这与经济持续增长的说法存在矛盾。
最后，财政收入与经济增速不匹配。2024年全国税收收入同比下降4.5%，但非税收入（如罚款、土地出让金）大幅增加15.3%。即便如此，整体财政收入仍然呈下降趋势。这表明经济活动减缓，企业和个人收入减少，导致税收下滑，进一步印证经济增长乏力。
中国经济的真正挑战
许成钢认为，中国经济面临着四个方面的挑战。分别是：
- 房地产危机持续冲击
2024年，中国房地产市场依然深陷危机，北京、上海房价已跌回8年前水平，地方政府的财政压力日益加剧。由于土地出让金收入减少，地方政府举债压力增大，多个省份的城投债务违约风险上升。此外，房地产行业的衰退直接影响地方银行的资产质量，2024年已有199家中小银行被注销，表明金融体系承受较大压力。
房地产市场的萎缩不仅影响购房者信心，也导致房地产上下游行业大幅衰退，包括建筑材料、家居建材、家电等行业的销售额下滑。地方政府试图通过出台购房补贴等政策刺激市场，但收效甚微，购房者仍然持观望态度。
房地产信贷紧缩也影响了商业银行的资产负债表。大量房地产开发商陷入债务困境，导致银行坏账率上升。银行对房地产行业的贷款审查变得更加严格，使开发商融资难度加大，进一步加剧行业困境。
- 出口依赖与外部风险
2024年12月，中国对美国出口同比增长15.6%，显示出口仍是经济增长的重要引擎。但这一趋势可能在2025年发生逆转。美国新一届政府可能重启对华加征关税政策，限制中国商品进入美国市场。一旦出口下滑，中国经济将面临更大挑战。
尽管中国试图推动产业升级，减少对低端制造业的依赖，但高端制造业仍然面临技术封锁和市场竞争加剧的问题。近年来，中国对东南亚和拉美市场的出口增长明显，但仍无法完全弥补对美欧出口下降的影响。
外资企业对中国市场的信心也在下降。2024年，许多跨国企业调整供应链，减少在中国的投资，部分企业将生产线转移至越南、印度等国家，影响中国的长期出口增长。
- 内需不足难以提振经济
长期以来，中国经济增长依赖投资和出口，而国内消费一直较为疲弱。2024年，政府通过“以旧换新”补贴计划刺激消费，但居民收入增长乏力，房价下跌削弱了家庭资产信心，导致消费意愿不强。此外，由于就业形势严峻，年轻人更倾向于储蓄而非消费，进一步制约内需增长。
消费降级趋势明显，越来越多的消费者更倾向于购买低价产品，企业利润空间受到压缩。消费升级行业，如高端汽车、奢侈品等，市场需求出现明显下滑。
政府曾寄希望于“夜经济”及“直播带货”等新模式促进消费增长，但整体消费复苏缓慢，难以弥补传统消费渠道的萎缩。
2025年经济展望与不确定性
展望2025年的中国经济，许成钢认为仍有很多不确定性。比如：
1.政府能否有效稳定经济？
面对经济下行压力，中国政府在2024年四季度推出多项财政刺激政策，包括加大基础设施投资、发行特别国债等。然而，这些措施主要用于短期救急，而非长期结构性改革。2025年能否继续维持经济增长，仍需观察政策效果。
2.全球经济环境影响
全球经济放缓及地缘政治风险加剧，将对中国经济带来挑战。若美国对华加征关税，欧洲经济衰退，全球需求减弱，都会影响中国出口。此外，中美关系的不确定性也使外资企业对中国市场的投资趋于谨慎。
3.金融体系的稳定性
2024年，中国地方政府债务风险仍未完全缓解，多个城市的财政收入下降，部分地方政府可能面临债务违约风险。同时，人民币贬值压力加大，资金外流问题严重，金融市场的不稳定性增加。
许成钢认为，综合看来，2024年官方宣布的5%GDP增长数据与诸多经济指标存在矛盾，房地产危机、青年失业率高企、财政收入下降、通缩压力等问题仍未得到根本解决。2025年，中国经济面临的挑战依然严峻，尤其是外部环境的不确定性可能带来新的冲击。要实现真正的经济复苏，仅靠短期刺激政策恐难以奏效。
来源:看中国
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