中国央行不断释放流动性，资金脱实向虚引发系统性风险。（网络图片）
【看中国2017年2月15日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）中国央行14日公布的数据显示，2017年1月份社会融资规模增量为3.74万亿元，创历史新高。而杠杆收购、债市违约、票据风波等事件，均在央行不断释放流动性的情况下发生着，资金绕道股市和楼市没进入实体经济，并产生系统性风险，将是这场资金盛宴的最终结局。
金融数据显示各项指标均创新高
2月14日，中国央行公布的金融数据显示，2017年1月份社会融资规模增量为3.74万亿元，创历史新高，分别比上月和去年同期多2.1万亿元和2619亿元。
其中，委托贷款增加3136亿元，同比多增961亿元；信托贷款增加3175亿元，同比多增2623亿元；未贴现的银行承兑汇票增加6131亿元，同比多增4805亿元；企业债券融资同比减少5623亿元；非金融企业境内股票融资1599亿元，同比多增130亿元。
1月末，广义货币(M2)余额157.59万亿元,同比增长11.3%，增速与上月末持平，比去年同期低2.7个百分点；狭义货币(M1)余额47.25万亿元,同比增长14.5%，增速分别比上月末和去年同期低6.9个和4.1个百分点；流通中货币(M0)余额8.66万亿元,同比增长19.4%。当月净投放现金1.83万亿元。
央行不断释放流动性 资金在“虚投空转”
从上面的金融数据可以看到，中国央行释放出的资金量创下历史新高，意味着市场上资金达到泛滥的程度。杠杆收购、债市违约、票据风波等事件不断发生，一段时间以来，不少热点金融事件背后都有资金流动的影子。这些钱通过在不同金融市场、不同机构之间穿梭，在金融体系内部“虚投空转”，一些风险已经显现。
资金进入资本市场是第一条路径。在去年备受关注的万科股权事件中，银行理财资金进入宝能，没有投资于实体产业，而是成为宝能购买万科股票的主要来源。宝能一边用银行理财资金替换了之前券商的资金，一边通过证券公司和基金公司的资产管理计划，获得银行的理财资金，继续增持万科股票，银行资金间接投资于二级市场。
进入债券市场是资金流动的第二条典型路径。特别是在去年底债市违约事件爆发后，其背后大量来自银行的资金成为市场焦点。在去年的债市上资金在“空转”，钱从银行再转到其他金融机构手中，机构之间环环相套，每过一道手就加一层杠杆，资金最终才投入债市，但这样延长了交易链条，虚抬了整个债券市场。
第三条路径，是资金绕道进入房地产市场。中国央行公布的数据显示，2016年新增人民币贷款中，45%是个人住房按揭贷款，还有更多银行的钱拐了个弯，流入房地产开发项目。
最终结局导致交叉金融风险发生
流动性陷阱是指货币政策无法刺激经济，无论降低利率还是增加货币供应量都没有作用。中国在产能过剩、实体经济低迷的时刻，却遭遇流动性陷阱。为了规避风险，银行更多选择安全资产，于是央行释放流动性后，银行又将资金贷给了大型国有企业；由于缺乏投资良机，国企也持币观望，或再以短期存款形式存回到了银行系统，出现了资金空转。
中国资金“脱实向虚”加重，资金在金融领域空转速度增加，推高了资金成本，大量资金涌向房地产等金融属性较强的行业，加剧了资产泡沫，累积了系统性风险。资金在金融机构间“空转”，对整体经济运行带来危害，一旦债务违约，资金链条上的各家金融机构难逃其责，银行也不能幸免。
中国社科院金融所银行研究室主任曾刚认为，各种金融机构融合加深，还会放大整个金融系统的风险。这种风险的影响不再局限于某一市场或行业中，而是通过股权控制、资金交易等纽带，将单个行业、单个市场的风险渗透到金融市场各个子市场，包括银行、基金、券商和保险等，风险的外溢性大增，整个金融体系的系统性风险在上升。
无论是银行表内投资，还是表外代客投资理财，当前流动性风险和信用风险都不容小觑。尤其是在拉长了投资链条，资金加杠杆之后，最终资金方能否真正把握投资风险，值得关注，这种风险也引起金融监管层的注意。
据《凤凰财经》2月14日报道，中国大陆多地银监局召开的2017年工作会议上均强调了要对交叉金融业务实行穿透原则，对资金来源于银行体系的各类业务，按照实质重于形式的原则，纳入全面风险管理。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:辛荷 来源:看中国首发
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