在股票投資的世界中，眾人以巴菲特為偶像進行學習。（圖片來源：Getty Images）
【看中國2018年11月12日訊】在現實生活中，我們常把成功人士當成榜樣進行學習或者崇拜別人講過的話、做過的事，卻很少有人思考過：這些人成功的關鍵因素是什麼？他們的成功能否複製？等等更深層次的問題。世間萬物皆有正反兩面，只知一面，往往都有隱患。
在股票投資的世界中，眾人以巴菲特為偶像進行學習，但其結果卻讓人大吃一驚：根據公開數據統計，在全球上億投資者中，公開業績超過10年以上且年化收益率超過20%的投資者不到100人，換言之，能夠在股市中長期取得年化收益超過20%的人數佔比不到百萬分之一。
這個數據能給我們什麼樣的啟發？在我看來，至少有以下3個問題值得我們思考：
1、巴菲特成功的關鍵到底是什麼？
2、為什麼那麼多學習或模仿巴菲特的人不能取得這個成績？
3、巴菲特等人發生的小概率成功事件是否值得學習？
對於上述問題，自己淺顯的認知是在排除倖存者偏差的因素外，我們成為不了別人，更成為不了巴菲特，只能成為自己。因為我們每個人都是世間獨一無二的生命個體，所擁有的經歷不盡相同，比如，巴菲特的父親對他性格和投資事業帶來的影響、巴菲特從小彰顯出的生意人頭腦天賦等條件，就已注定與常人不同。個人也並排斥學習巴菲特，相反，還鼓勵去學習他身上能被複製的成功方法或者原則，我稱之為「股票投資中的常識」。
在我看來，「股票投資中的常識是指那些在投資中亙古不變的道理，並以此來做出正確的投資決策」。比如，股票的本質是代表一家企業的部分所有權，我們應該以企業股東的身份來看待股票背後對應企業的價值。當一個人具備類似的投資常識越多，那麼，他從市場中賺錢的概率也就越高。因此，與其盲目崇拜巴菲特等成功人士，不如看看別人背後所付出的學習時間，將很多人眼裡的知識轉變成投資中的常識。
巴菲特曾經告訴過我們一個很重要的投資常識：普通人最好的投資方式是選擇被動化的股票指數基金進行投資。但奇怪的是，可能因為這個常識太過簡單，又或者人性使然，所以很多人都不屑一顧，認為自己不是普通投資者中的一員，有能力取得超額收益，故選擇主動投資。當然，我們身邊從不缺乏通過主動投資獲取超額收益的人，他們帶著的光環效應、榜樣力量又會讓更多人選擇主動投資。殊不知，把時間拉長到10年或者20年來看，最後跑贏指數收益的投資人屈指可數，多數曾經輝煌一時，在時間的長河中逐漸淪落為普通投資者中的一員，甚至犯下致命性錯誤而消失掉。
究其原因？除了個人天賦和能力外，光環效應帶來的過度自信、報喜不報憂等人之本性，都有可能給投資帶來毀滅性打擊。所以，當我們看見成功人士的光環時，不要高估自己，認為投資很簡單，要清楚這個市場中真正能賺取超額收益的人是少數。
那麼，是否意味著投資指數就是最好的選擇呢？如果個人只是想獲取市場平均收益8-10%，我贊同巴菲特的觀點，原因有三點：一是指數化投資能做到類似永生；二是能大概率獲取整個市場的平均收益；三是簡單易行可操作。不過凡事無絕對，指數化投資也存在它的缺陷，比如像日本股市出現將近20年的低迷期無法取得滿意的回報、可能納入估值明顯高估的股票等。
當明白了上述問題後，我們才有必要進一步思考如何獲取超額收益？
復利計算公式告訴我們決定長期收益大小的因素有三個：本金、收益率、時間。
第一個因素是本金。如果只有10萬元，你的投資心態往往會和擁有1000萬的人不同。前者通常有著較高的預期回報，常常喜歡追漲殺跌、聽內幕消息等，但卻很少有人賺錢；後者則更看重本金的安全以及合理的預期收益率，更容易理性認識股票，辨別是非，賺錢通常只是多少的問題。因此，對於普通人來說，除了學習相應的知識外，更重要的是積極積累自己投資的本金。
第二個因素是收益率。要想取得超額收益，首先要立於不敗之地，在不影響獲取市場平均收益的情況下進行主動投資。格雷厄姆給出過一個類指數化的投資建議：根據相應的量化指標，選擇出10-30只個股，進行定期買入和跟蹤。在此基礎上，可以通過所學常識進行定性分析，深研個股，建立一個更優的組合來實現超額收益。
第三個因素是時間。這個因素往往被人忽視，但其實是最重要的。首先，財富的復利效應自身需要時間；其次，要獲取超額收益目標，我們也需要時間來學習更多常識。所以，一個人的身體健康程度往往決定了一個人財富的積累高度，鍛練好身體，活得久將是獲取超額收益的一個重要因素。
除此之外，一個市場獲取超額收益的難易程度，還和市場投資者的成熟度有著密切關係。比如，在A股這樣一個以不理性散戶居多的投資市場中，往往專業投資人更容易獲取超額收益目標。
巴菲特所取得的成就離不開他的成長環境，也離不開他的個人天賦，更離不開他一輩子不斷學習的努力！作為普通人，我們要正確認識自己，不要盲目高估自己，先把自己當成一個普通人，在能獲取市場平均收益的基礎上，再用餘生不斷學習和精進，將更多投資中的知識轉換成常識。當你真正比別人懂的更多投資常識時，取得超額收益也就自然而然了。
責任編輯:辛荷 来源:雪球
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