（一）貨幣政策似松還緊，準備金率還可多次下降
貨幣政策對股市、房市的影響是決定性的。城建部個別經濟學家認為我國貨幣政策並不緊，通脹4%—6%，利率3.5%，負利率還能說貨幣政策緊嗎？其實，中國利率是負的，主要是事情弄僵了，幾百萬家庭按揭買房，地方政府又借了10.7萬億，此時加息，他們實在受不了。於是就用不斷提高準備金率來取代提高利率。一直提到21.5%的世界各國之罕見的最高點。成了世界貨幣市場上的一個怪現象。而，這又造成了全社會資金的極度緊張，存貸比75%，再來個21.5%的準備金率，商業銀行還有多少錢呢，於是就造成了前幾個月溫州企業家82個逃跑及3個跳樓的悲壯場面。
現在，準備金率已下調了2次，釋放資金約8000億元；現在為20.5%。這對這次股市反彈有重大影響。但實際上，貨幣政策依然很緊，因為還有4.2%的通脹，實際市場利率差也很高。比如：一些固定收益證券的年華收益率高達10%—11%，一些長期地方企業債年化收益率也高達8%，七天的回購利率也高達5%。因此，我認為不能說貨幣政策已完全放鬆，應該繼續放寬，今年的準備金率應該再下降3—5次才好。
當前，通脹已不是中國經濟中主要矛盾。通脹率已按照最不好的一種方式下降了，即「房地產無成交量，房地產價格下跌，幾十個產業冷卻，經濟下跌，工人失業，工資下降，，消費下降，通脹下行」的軌跡下行了。通脹在98%產業供過於求，產能過剩的情況下，是不會出現8—10%以上的高通脹的。應該正視：3%—5%的通脹將成為一種常態。貨幣委員會應該把重點放在保經濟增長，保GDP在8.8—9%以上，放在就業上，容忍3%—5%的通脹。
所謂把經濟結構轉到「內需為主」上是很難的。中國城鄉居民的內需絕不可能像美歐這樣大膽、前衛，比如貸款透支來消費。中國有中國的國情：絕大多數的醫保只能報銷一些便宜國產藥：稍貴一點就要自費，動輒幾萬、幾十萬，窮人真是生不起病啊；特別是動大手術，得重病。此外，一年600萬大學生畢業，全要留城，他們以後結婚的房要買在大中城市，又是200—500萬，無論城鄉居民都對房子一事心裏壓力極大。加之養老，下崗，讀書、老百姓怎麼存錢，人均居民存款也僅2萬元，是緊之又緊的，因此，啟動中國內需其實是很難的。
貨幣委員會的委員李稻葵教授說：貨幣政策要走一步看一步，主要是房地產市場有不確定因素。給人以相當的不安全感，怎麼不能有一點前瞻性呢？筆者建議貨幣政策應儘可能地再寬鬆些。
（二）新股鹹魚翻身，老股抓緊反彈
世界上的事真是「風水輪流轉」、「三十年河東，三十年河西」；2011年底及今年年初，新股大量破發，被市場人士及廣大投資者批得狗血淋頭，天下豈有此種怪事，230多隻新股一年，70多隻當天破發，批發價比零售價還貴，並且是發行者一個企業家發財，千百萬個投資者虧損，管理層的新股市場化改革是富了一家傷害了千百家，傻不傻。
結果，市場倒逼發行價下跌，新股連續低價發行，如：環旭電子從7.6元漲到15.48元，新股上市三天大漲100%；此外，吉視傳媒當天漲100%，朗瑪信息22元幾天就漲到44元，這對正在節節反彈的股市非但沒有起到抽血的作用，反而起了鼓舞作用。（可能打新股與做二手股本來就是相對穩定的兩批人）。
而整個A股市場從2012年1月6日的2132至今已穩穩踏在2400點以上，大盤反彈達13.8；近兩天在各地「限購令」又可能放鬆的謠傳下，各地的房地產板塊紛紛反彈，上漲。無論蕪湖市、像山區如何收回，闢謠，投資者堅信房地產的硬性調控方式是早晚會放開的。這真是一個奇特的無奈的，哭笑不得的局面。其實就是房地產板塊跌得太久、太久了，也要補漲一下。總之是：一江春水向東流，老股抓緊做反彈。
（三）咋暖還寒，還要小心幾點
很多人盼反轉，其實，這是不敢輕言的。但反彈是實實在在在進行之中。有幾個問題要小心：1、國債期貨模擬試驗，如真的開出，會分流資金，當年它曾取代股市，大鬧過一場。2、次級高收益企業債也在醞釀之中，聽說有12%—15%收益，雖然有風險，但也會分流資金。
總之，春暖、春寒，多帶點衣服為好。
来源:博客
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