加薪控通脹最有效
亞洲金融危機之後,保羅•克魯格曼發現了「三元悖論」,他也因此而獲得2009年諾貝爾經濟學獎。
但按照「三元悖論」的原理制定政策,是不是就可以讓發展中國家避開外部環境的衝擊?現在看,沒戲。
「三元悖論」說的是:一個國家的完全開放、匯率的自由浮動、獨立的貨幣政策三者之間政府最多三選其二,而不能三者同時獲得。比如:完全開放的前提下,貨幣升值(匯率自由浮動)會引來大量熱錢,這時通脹壓力增大。越緊縮,貨幣升值越快;貨幣升值越快,熱錢流入越多;熱錢流入越多,貨幣越寬裕。如此惡性循環。反過來,一樣的道理。
但是不是「三元」的所有組合情況都對?筆者認為不一定。比如,不開放,匯率就一定可以穩定嗎?貨幣政策就一定能夠獨立嗎?這是一個美國以外的國家必須認真面對的現實問題。
現在,我們看到包括中國在內的許多新興市場經濟體都採用了「加大資本管制——縮小開放程度」同時「緊縮流動性——強化貨幣政策獨立性」的措施。但這些國家的貨幣匯率並沒有穩定,而緊縮貨幣也沒能達成控制物價的目的。
為什麼會出現這樣的情況?關鍵原因是:第一,美元的特殊地位,決定了美元的漲跌控制了大宗商品價格;第二,這些國家的物價已經基本與國際接軌。
鑒於上述兩個原因,對於弱勢經濟體而言,「資本管制」只可以讓「熱錢」流入速度,對貨幣政策獨立沒有太大幫助。如果這時候緊縮貨幣,只能抑制本國經濟上漲,而對通脹無益。如果過度緊縮,經濟會陷入「滯脹」。
這是一件很麻煩的事。對可能發生的嚴重的「輸入型通脹」管不是、不管也不是。不管,老百姓怨聲載道;管,實在是沒有手段。這就是美元和國際貨幣體系現狀帶給世界的痛苦。
面對所有發達國家一起量化寬鬆的政策,價格控制已經難上加難。現在,各部委準備拿出一些辦法通過治理流通渠道對物價加以控制,但效果勢必有限。
更有效的辦法是「扛」,通過加薪的方式,讓老百姓的收入增長追上通脹速度,同時有控制的引導企業把成本壓力傳導到消費終端,這樣才能保住企業,避免大規模失業狀況的出現。相反,如果管不住生產成本的上漲,而一味強調消費價格不能上漲,那結果是企業利潤減低,甚至工廠關閉,那大量的工人會失業,消費會受到嚴重拖累,勢必引發惡性循環。
所以筆者建議認為,當前應採取如下的政策選擇:
第一,通過輿論告訴公眾現在的「通脹」到底是什麼性質的問題,如何才能避免中國經濟陷入滯脹。取信於民,為政府控制通脹減壓。
第二,以積極的財政政策托住中國經濟增長,以財政增加的收入補貼低收入階層的生活,穩定社會。
第三,貨幣政策不僅不能緊,反而需要適度放寬。面對原材料、勞動力和財務成本的不斷漲價,企業維繫原有規模的生產需要更多的貸款,這個時候如果貸款不能滿足生產需求,生產必然下滑。所以,結構性的、適度寬鬆的貸款環境是保護實體製造業生存下去的重要手段。
第四,保住股市。讓股市的結構性牛市,將資本傾入需要加速發展的行業,替換部分銀行貸款。
第五,確保農產品生產,讓農民享受到農產品價格上漲的好處。
最後,千萬不要落入「三元悖論」的陷阱。不要以為強化資本管制,就可以獲得獨立的貨幣政策。「三元悖論」所講述的原理,只適用於「內需拉動型通脹」。
来源:中國經濟週刊
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 大案信號!中共突提兩大敏感人物(圖)
- 【宋紫鳳專欄】亂世問津何處是 心中自有桃花源(圖)
- 習近平普京盼拜登連任 美中俄演繹新三國演義(圖)
- 日片《完美的日子》:光影交織中的美和釋然(組圖)
- 大開眼界!創記錄的「人體噴泉」(組圖)
- 習近平忌憚三個紅二代(組圖)
- 一起牽動中共高層的謀殺案(組圖)
- 重慶再學工農兵 薄熙來用意深遠
- 【嚴真.真言】重慶的紅與黑 上海的火與花 (組圖)
- 薄熙來挑戰國家立法權威 (圖)
- 滬深股市大跌 股民疑人為操作
- 一個異能者的坎坷人生,以及關於2012不得不說的話
- 1991年鄧麗君在金門向大陸喊話 (視頻)
- 千年不壞的「空中樓閣」——懸空寺(組圖)
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛