高油价和高食物价格深切影响国计民生，升斗小民叫苦连天，大家要问：物价非如此之高不可吗？以油价为例，基本面长期倾向供不应求。前五大供油国家中，美、中、俄本身需油甚殷，美国更早在五、六年前即提高战备储油，另外，沙乌地与OPEC等国则开始惜售，不肯明显增加供给。前五大需油国中，不产油的日本、德国等虽采分散措施、抑制需求成长，但效果有限，相对被许多开发中国家大力追求经济成长，大量耗油所拖累。
抑制需求成长是平抑油价的不二法门。台湾和许多开发中国家一样，政府用补贴方式（包括减免货物税）抑低油价，不但损失税收（成为企业的利润），而且需求无从减缓，连带地，也与"节能减碳"政策目标相违。国际油价走高无法避免，请让国内油价忠实反映效率经营下的成本。
值得注意的是，在全球金融市场上，石油是一项重要的商品，而且石油这一族（family）商品包括现货和期货、选择权等衍生性商品，在价格形成（市场上每日交易）过程中，除了反应基本面供需因素以外，也加入了市场预期心理和投机性因素，许多避险基金、金融机构、机构投资人等本身既不产油，也不需用油，都加入市场兴风作浪，这股强大的金钱力量有时会抑低油价（1991年波湾战争使油价一度曾高达每桶40美元，几年内，却被空头打回到每桶十美元），有时则哄高价格。油价目前这波涨势在最近半年内拉抬了40%以上，有专家认为每桶70美元已经足以反映基本面的成本和合理利润，以上部分就要归咎于市场炒作。
商品市场泡沫化是低利率惹的祸，长期低利率容易引来通膨，长期实质负利率则驱储蓄性资金和退休基金进入金融市场投机，有如驱羊群入掠食动物的地盘。在全世界国家中，除了日本以外，美国利率水准最低（2%），有许多东南亚国家（包括台湾）和中东国家，货币钉住美元，利率也跟随美国，其实，美国短率降至2%乃为因应其经济成长接近停滞（零成长），而有其不得不然的背景，上述国家都还维持一定的经济成长水准（台湾在4-5%之间），不适合跟随美国的低利率，也不宜让其币值较美元为弱，因为这二者在当前都将招致通货膨胀。
遽然升息、升值对国内产业打击很大，但国内产业长期应提升其竞争力和产业价值，不能仰赖两率来贴补同业削价竞争的缺口，当两率回到其中性水准时，国内产业应有其适应策略。另一方面，政府在抗通膨和顾产业间应有其取舍（trade-off），在金融泡沫化和高通膨同时存在的时代，台湾应思考：
1、币值应否与美元间维持一弹性调整空间？
2、利率水准应否与美元脱钩，尽快回到中性水准？
3、货币政策是否要拴紧些？几分紧？
（作者是会计研究发展基金会秘书长，会计研究月刊社社长）
(文章仅代表作者个人立场和观点)
来源:经济日报
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