做好抗长期通胀准备
15日公布宏观经济数据,预计CPI将超过5%。考虑到全球流动性仍然充裕,大宗商品价格在高位难以回落,中国必须做好抗长期通胀的准备。
宏观经济形势在稳定之下出现结构性障碍,通胀将严重影响企业生存。
通胀预期已经改变了企业预期,企业行为扭曲。根据4月1日中国物流与采购联合会公布的3月份制造业采购经理人指数,显示制造业正在回暖,但上升幅度低于历史增速。在原材料价格上升的压力下,企业行为发生明显变化,导致库存增加,资金链更趋紧张。据统计,在11个分项中,只有积压订单、产成品库存以及送配货时间高于季节性,其他均低于季节性因素。
新订单下降,但积压订单、产成品库存上升,说明企业为了降低成本,在前一段时间不断下单、加班加点生产,以免受到原材料与人力成本上升更严重的冲击。如果形势逆转,企业很快会资金链断裂、存货贬值风险加大,我们在房地产市场看到的可怕情况会蔓延到其他制造领域。
与此同时,出口订单增速远大于新订单,说明外需对经济的拉动大于内需,拉升内需的努力远未成功。考虑到出口利润薄弱,今年制造企业的盈利状况恐怕不容乐观。
非制造业采购经理人指数3月环比大幅上升16.1个百分点至60.2%。3月新订单55.5%、住宿业商务活动指数达到77.3%,说明商务活动十分活跃,新订单虽然大幅上升10.4%,依然无法跟上商业活动的步伐。
非制造业PMI中间投入价格指数与收费价格指数有所回调中间投入价格为63.0%,环比回落1.5个百分点;收费价格为51.7%,比上月回落2.8个百分点;业务活动预期指数为70.3%,比上月上升1.6个百分点被乐观者认为是通胀因素下降的前兆,较为悲观的解读是,如商务、物流等行业处于恶性竞争状态,因此企业无法靠提价来消化人力成本上升等负面因素。而年初价格大幅上升,导致后期上调空间受限,也是重要原因。
专注于中小企业的汇丰PMI指数,比专注于大型企业的中国物流与采购联合会的PMI指数更悲观。3月汇丰服务业PMI指数为51.7,低于上月的51.9,关键指数降至2008年12月以来的最低点。参与调查的企业表示,月内成本负担加重,限制了经营活动的扩张幅度。制造业PMI指数则有所上升,3月录得52.5,比2月的51.7高出0.8,主要得益于3月份出口订单恢复性上涨,而成本涨幅降至6个月低点。
可见,出口回暖是景气上升的重要原因,内需尚未见起色;国内的固定资产投资有所下降,未来房地产调控将出现明显效果,固定资产投资等将有所下降。国内经济处于温和扩张过程中,GDP增速不会明显下降。
各企业应对通胀方法趋同,或者增加原材料存货,或者靠增加周转解决成本上升的压力。对于企业而言,迫在眉睫的是原材料上升压力缓解,人力成本逐年上升已经是既成事实,区别只在于上升幅度多少。
社会总体流动性依然充裕。4月14日,央行公布的信贷、M2等指标稳步上升,但有两个数据却出乎意外。截至2011年3月末,国家外汇储备余额为30447亿美元,同比增长24.4%,首次突破3万亿美元。贸易顺差缩小,资本项下增加,外储增加,我国的基础货币发行不可能下降,只能靠提高存准率等手段冲销。
央行首次公布社会融资总量数据:从2002年到2010年,我国社会融资规模由2万亿元扩大到14.27万亿元,年均增长27.8%。2010年社会融资规模与GDP之比为35.9%,比2002年提高19.2个百分点。今年一季度为4.19万亿元人民币。央行调查统计司司长盛松成表示,从计量模型得出,社会融资总量与CPI的关联度为0.65%,而人民币贷款与CPI的关联度为0.54%,社会融资总量与CPI指标关联度更高。央行货币发行已经够多,社会融资总量更远高于货币发行量,社会资金泛滥。未来泡沫是否恶化,取决于民间投资以及资本市场的好公司是否足够多。
从全球看,大宗商品价格在高位徘徊,美国依然不愿意进入紧缩的货币周期。从目前美国国债收益率较低,基准10年期美国国债收益率3.429%,美国还有不加息的空间。
我们要做好抗长期通胀的准备,其艰辛程度恐怕不亚于八年抗战。
来源:每日经济新闻
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 日片《完美的日子》:光影交织中的美和释然(组图)
- 大开眼界!创记录的“人体喷泉”(组图)
- 习近平忌惮三个红二代(组图)
- 【宋紫凤专栏】从潘美到潘仁美 是艺术加工还是神来之笔(组图)
- 江曾一政策藏污纳垢 老虎前仆后继终南捷径(组图)
- 中国经济旧模式大溃败 注定一个时代已经结束(图)
- 上海九亭城管群殴行人引众怒 交警摩托车被烧(组图)
- 人格谋杀!亲京港媒连日涂污艾未未(图)
- 江泽民露面 “汉奸又出来折腾了!”(图)
- 安全部队封锁格德寺 四川阿坝局势升温
- 北京高层全面“左转”已成定局?
- 中国航母接近出台 具讽刺象征意味 (图)
- 姜维平:刘少奇的女儿流得什么泪 (图)
- 《看中国》网站正体版正式推出(图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 儿子是市长?成都老妇打人叫嚣 小伙摸车惹祸(组图)
- “五一”后的疫情正发酵 警察和高科技专家成死亡群体(图)
- 这些华语歌手请战“歌手2024”(图)
- 陕西一副镇长半夜12.30敲门叫别人妻子去“唱歌”(图)
- 3.6亿建立中央数码影像平台!中共缺乏安全感“新疆化”香港(视频)