中國央行召開了例會，傳遞了如下重要的表態。（圖片來源：Getty Images）
【看中國2019年4月16日訊】週末公布了3月份的金融數據，我們也在第一時間解讀，超出市場預期，應該是明顯的利好，但是昨天的A股市場表現，高開低走，早盤興奮之後，就開始逐漸走低。最後幾大股指全都收跌。很多人都不明白，為什麼好數據沒換來好的表現。
如果找昨天股市高開低走的直接原因，很可能是因為市場利率，10年期國債收益率，昨天跟股票市場一樣，也是出現了跳升。一度漲到了3.42%，這有點不可理解，市場資金充裕，市場利率卻不斷走高。唯一合理的解釋就是，現在市場資金需求突然上升了，而資金供給並未有太大變化，所以才導致了資金的價格上升。那麼此時央行的態度，就顯得十分重要，央行是怎麼看待現在的情況，又是怎麼判斷市場的呢？昨天，央行也召開了例會，傳遞了如下重要的表態。
1、對當下情況表示樂觀，說當前我國經濟呈現健康發展，而之前幾個季度一直用的是平穩發展，所以央行的預期也在轉好。那麼反過來說，逆向政策推動的迫切性，也就下降了。這個判斷可能就是央行，最近缺少操作的主要原因。
2、央行強調金融市場預期顯著改善，股票上漲，債券也復甦，股權質押風險基本解除。
3、外部衝擊緩解，隨著談判越來越深入，兩國已基本達成一致。這時候也沒必要通過貨幣政策對沖外部風險。
4、政策告別危機模式，恢復中性常規。央行再度強調，把好貨幣總閘門，不搞大水漫灌，讓廣義貨幣M2，社會融資規模增速，與GDP相匹配。
5、在穩增長的基礎上，防範風險，穩妥推進利率等關鍵領域的改革。這也就是說，利率上的兩軌並一軌將繼續推進，進一步疏通貨幣的傳導機制。
總的來看，現在央行認為雨過天晴，最困難的日子已經過去，股市債市，已經恢復正常，股市回到了去年初期的水平，債市也擺脫了去槓桿的煩惱，回到正常，所以他的穩定金融市場的任務已經基本完成，未來將逐漸維持市場中性的政策基調，保持市場流動性的合理充裕，而不再進行過度的逆向調節。
所以在這一階段，他可能會持續的按兵不動，從而觀察利率的反應。我們之前也說過，市場在這個階段，開始進行減速換擋，一檔起步肯定是政策推動，貨幣推動，而到了現在的階段回到正軌，政策撤力，市場需要尋找新的動力，而二擋將變成經濟預期推動，也就是說，市場會逐漸看到業績改善，經濟改善。從而獲得新的上漲動力。但一檔和二擋在銜接之中，會有一定的空檔滑行期。這個階段也就是市場調整，清洗籌碼的階段。
橡樹資本董事長霍華德馬克斯寫的《週期》，他把一波牛市分為三個階段，第一階段是，少數堅定的人做多，多數人看空，但市場已經開始拒絕下跌。第二階段，多數人看多，多數人做多，這個階段所見即所得，大家預感到經濟復甦，然後不斷的加碼加倉。第三階段是絕大部分人都相信，市場將一直上漲，繁榮將一直持續。這顯然就是預期過頭。那麼如果套用到我們現在的市場上，肯定是第一階段向第二個階段過渡的時間點，再過幾個月，經濟數據就會逐漸變暖，未來會出現所見即所得的樂觀階段。所以現在其實沒必要擔心，大家被回調嚇破了膽，其實反而說明，市場遠未到結束的時候。
有人說不對啊，2018年初你看空市場，特別是藍籌，現在點位也都差不多，為什麼你又偏樂觀呢？點位雖然差不多，但是市場永遠是由人組成的，人的行為才是市場走勢的根本原因，點位只是表象而已，2018年初，大家都覺得漂亮50，將成為中國的希望，這就是市場情緒已經高亢，所以我們必須要謹慎。當大家不顧一切搶著買的時候，即便市場只有2000點，那也是高了。
相反，大家還都在猶豫，對於即將到來的經濟復甦卻壓根不相信的時候。我們卻可以樂觀一點，即便到了5000點，6000點，只要市場情緒悲觀，那麼也說明行情還遠未到頭。所以在這種情況下，我們頂多就是帶上安全帶，跟市場共舞就可以了，切不可提前減倉離場。市場估值不高不低，預期更是左右搖擺，充分說明市場這個階段，處於有效階段。
你任何的高拋低吸，其實都是徒勞的，根本跑不贏市場。反而容易措失機會。就像我們種地一樣，我們只需要把握春種和秋收的點，你就能有收穫。而這個階段高拋低吸，其實就相當於在夏天，一看到天要下雨，就把種下去的苗，都拔起來，等天晴了再插回去。這麼折騰是不會有好結果的。除非在市場情緒鐘擺的兩端，否則中間地帶你動的越多，錯的也就越離譜。
責任編輯:辛荷
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