【觀點】人民幣的貶值空間究竟有多大?(組圖)
【看中國2015年08月15日訊】這兩天,大家都在七嘴八舌的說人民幣的快速貶值,也有人問我這到底該怎麼看,到底是好事還是壞事?這還真把我問住了。人民幣,說白了就是一種貨幣,而貨幣也是有價格的,這就是它的匯率。其實匯率很好解釋,就是該貨幣是貴還是便宜。如果東西好當然就貴,如果東西不好當然就便宜。之前中國經濟向好,一直高增長,所以人民幣就要升值。而中國最近經濟不好,美國經濟好了理所應當,人民幣就貶值。但在中國完全不是這樣,升值與貶值完全是領導一句話。所以人民幣的匯率,根本不是貨幣的價值體現,更像是一種計畫經濟的糧票。
其實,看看下面的美元兌人民幣的走勢圖,很明顯的有人為控制痕跡,而且手法一點也不高明——還有點耍流氓的意思!
中國央行採取的策略一直是:中間價盯死美元,美元漲人民幣就漲,美元跌人民幣就跌。反正每天就給你報一個6.2左右的價格,上下浮動空間很小。這種做法讓國際熱錢們很踏實,完全不用考慮你的經濟波動因素,只需看利差就行了。比如,中國現在的利率差不多2-3%,而美國大概只有0.4%,所以事情簡單了,踏踏實實吃利差,每年就能賺不少錢。而且這是一種無風險的套利,長久以來相安無事,中國似乎也默許了這種寄生蟲似的賺錢方式。不過就在這週,風雲突變,人民銀行不再沉默,他要改規則了。之前盯美元,現在不盯了,表面上說「你們隨便波動」,但結果卻是兩天連續的暴跌。這下慘了,兩天跌去了3.5%,從6.2直接跌到了6.45。這意味著什麼?意味著之前那些踏踏實實賺個利差錢的國際熱錢們,全線虧損。
截至2015年8月10日,美元兌人民幣一年來的走勢圖(網路圖片)
最近,無論哪個市場都喜歡暴力,股市動不動就「暴漲暴跌」,現在匯市也開始了。由於匯率波動幅度通常比較小,所以匯市的槓桿通常特別大,經常是百倍甚至400倍槓桿,那麼一天波動超過1%,基本上很多投資者就可以說已經死去了。所以,這兩天的人民幣暴跌,殺傷力可見一斑。直到現在,有幾個問題可能需要拋出來了:
1、人民幣貶值要貶多久?貶值空間有多大?
人民幣當年對美元升值升了20%多,而去年以來美元兌主要貨幣的升值幅度,也是20%以上,以此推斷出。在中國經濟保持原有狀況的情況下,人民幣兌美元應該至少貶值20%,如果考慮中國經濟下行的因素,以及金融市場的風險,還有槓桿率過高的情況,人民幣兌美元可以貶值到30%。所以未來繼續貶值的可能仍然存在,至於會不會一直暴跌,這個就不一定了。就跟做股票一樣,一個莊家如果想在高位套死散戶,一定會選擇高位盤整,然後暴力出貨,只有快速套住你,讓你虧損了。你才會踏實。匯率也一樣,這次套死了所有賺利差的投資者,貶值的結果可能反而會減少資本外逃。套住你之後,再慢慢的磨刀,一刀刀的吃肉。總給你回本的希望,但每次都讓你以失望告終。
一年來世界主要貨幣對美元貶值情況一覽(網路圖片)
2、人民幣貶值對於中國經濟的影響?
人民幣必須是要貶值的,如果不貶值,出口經濟就更加難做了,這對於國內經濟是十分不利的,所以人民幣必須貶,只是怎麼貶值損失更小的問題。對於中國經濟來說,應該是正面的。簡單說,第一能夠促進出口去產能,第二能夠強化製造業。但負面作用也是有的,會加速資本外流。熱錢退掉之後,是否還能承受?這個壓力測試國內好像還沒做過。
3、人民幣貶值,會讓股市樓市怎麼反應?
對於股市不好不好,本幣貶值只要企業利潤上來,股市照樣可以漲。只不過現在股市明顯是在一個高估區域,所以股市會跌下去,跟人民幣貶不貶值關係不大。但對於樓市來說,可能不一樣了,本幣升值的時候,人民幣計價的資產是最值錢的。這其中以樓市為代表,如果本幣貶值的時候,他們肯定是最快被拋棄的,特別是那些有槓桿的樓市投資,比如通過房貸買房的,外資撤離會加速樓市冷卻的速度。央行降息會進一步加速本幣貶值,資本外流。所以未來的貨幣空間有多大有待觀察。究竟是繼續暴跌式貶值、還是陰跌式貶值,完全取決於他自己的意願,但方向不會有問題——就是貶值!
4、老百姓的錢怎麼辦?
對老百姓而言,本幣對外貶值的影響不大。怕的是對內貶值。之前的十年,人民幣一直是對外升值對內貶值,這才是中國老百姓悲催的根源。而現在如果對外貶值,對內只要控制住,沒準還是個福音。只是出國購物、留學、旅遊的這些人,可能稍微有點影響,但應該這些都不算是生活必需品,所以總體看會不疼不痒。至於錢要不要換成美元資產,如果您的現金資產在100萬以上,可以動動這個腦筋。如果不到這個數,就別費勁了。
5、全局影響會怎麼樣?
人民幣升值或貶值,這是所謂「國家的金融戰略」,是人民幣國際化的第一步。雖然手段有點低劣,水平也不怎麼高明,但最起碼是「雙向波動」了。不過,這種人為意志的干預市場,最壞的一個惡果就是:人民幣的公信力降低了!一個沒有信譽的貨幣,很難成為大家的儲備貨幣。所以,即使人民幣以這種方式國際化了,人民幣的國際地位也不會提高。沒人相信人民幣的話,大宗商品的定價權也根本不可能掌握。
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