【看中國2015年07月11日訊】金融市場本質上就是一句話，拯救流動性，拯救因擠兌出現的信心危機。
根據風險、傳染力度的不同，救市招術不一樣，如果準備金充分，後援團足夠，虛晃一槍晃晃錢包，市場自然平復。
1916年5月中國銀行抗拒北洋政府停兌令，度過金融危機。北洋政府財政油盡燈枯，袁世凱稱帝失敗，南方各省紛紛獨立。當年5月11日起，國務院下令中國、交通兩行總行發行的紙幣停止兌現，存款止付，現金準備封存。這是北洋政府的最後一搏，如果失敗，還能留一些準備金。
中國銀行上海分行在經理宋漢章、副經理張嘉璈的領導下拒絕北洋政府命令，正常兌現。一是看準大方向在政治上拒絕北洋政府，二是江浙財閥與國外銀團支持，宋漢章曾拜訪匯豐、麥加利等銀行，商議以上海分行的部分固定資產作抵押借款來維持兌現，外國銀行一致同意借款，三是中國銀行成立之初分區發行、兌現以及準備金分區存放等的制度，使北洋政府鞭長莫及。
張嘉璈回憶，5月12日那天，中國銀行營業時間未到，門口等候兌換現洋的市民已是人山人海，擠兌者「手中所持者不過一元或五元鈔票數張，或二三百元存單一紙」。銀行開門照常收兌，第二天週六還延長了營業時間，週日破例營業半天，市場恢復平靜。此時中國銀行已兌出150萬元。
上海分行實力雄厚度過難關，北京並未成功。中、交兩行京鈔停兌期間，中國銀行總裁徐恩元一度試圖部分恢復兌現，因方法拙劣、現金準備短缺和派系內部鬥爭等問題而失敗。
因此，給市場足夠的信心，有足夠多的資金支持，至關重要。救市切忌三心二意，救一步退一步，火燒連營將不可收拾。
時間拉近到2008年，美國陷入金融危機，一開始情況似乎並不嚴重，只是只是銀行利潤下降，只是次貸機構出事，只是某些對沖基金有些問題，甚至有人幸災樂禍，樂見肥貓出事，但危機很快蔓延開來，如同烈性傳染病，必須集全社會之力恢覆信心。
危機發生時，美國財長保爾森主導推出7000億美元救市計畫，幫助金融機構剝離地產和商業等不良資產，為華爾街「止血」。不管當時有多少人抨擊，此舉是必須的。美聯儲主席伯南克共同作戰，直接了當地表示，如果7000億美元計畫不能獲得通過，美國經濟將陷入衰退。
救市成功，首先要有最後「接盤俠」。當人們相信資產有毒時，無論是有毒、無毒的資產都無人購買，美國政府與美聯儲大量購買有毒資產，2008年3月美聯儲為貝爾斯登提供緊急資金、聯邦政府接管兩房、援助AIG等；當年10月3日，國會通過救助計畫，財政部和聯儲根據這一法案相繼救助花旗、通用和克萊斯萊等巨頭。也就是說，無論多少資產，都有最終的購買者，這就從根本上斬斷了流動性危機的蔓延鏈條，因為人們相信，有最終的兌現者，有最終的接盤俠，擠兌拋售也就失去了意義。
其次，有源源不斷的量化寬鬆。美聯儲推出四輪量化寬鬆貨幣政策，向市場暗示可以無限制發放貨幣。每輪QE目的不同，通過QE1創造了1.75萬億美元的貨幣供應，把華爾街金融公司從破產邊緣拯救了出來。2010年11月12日啟動QE2, 購入總計為1050億美元的金融資產，其中750億美元用於購入存續期為7年期的國債，300億美元用於購買金融機構債和機構債券和機構按揭抵押債券，釋放貨幣，購入資產，讓資金可以推高資本與貨幣市場價格。QE3扭曲操作，長債取代短債，讓美聯儲資產負債表規模擴大了1.66萬億美元，經歷11個月的逐步縮減後結束。QE4則讓美聯儲每月資產採購額達到850億美元。
流動性的最後釋放者，與接盤俠聯手托起了市場。當2014年11月QE4結束時，美國股市進入牛市，受投資者青睞的企業現金充足，創新動力恢復。最困難的就業也有所好轉。
目前，中國救市有三個辦法，或者暫停股市期貨與現貨市場，關聯帳戶凍結，等待市場平復；或者組成超級機構，在指定的點位誓當接盤俠停止平倉荒，並且央行出政策配套提供流動性；第三種，也是最狠的一招：暗示其他公司全部停牌，留下300家企業，在期貨上直接讓做空者爆倉。
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責任編輯:靖曄
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