摩根士丹利:人民幣內部升值壓力消失樓市泡沫仍存

發表:2005-05-29 05:29
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5月27日上午,在香港美國商會主辦的「第14屆人力資源會議」上,摩根士丹利亞太區首席經濟學家謝國忠應邀出席。在會後,謝國忠就當前中國房地產問題、中國人民幣匯率等多個熱點問題回答了記者的提問。

  仍然要警惕樓市泡沫

  記者:今年的中國經濟增長較迅速,你覺得房地產泡沫是否還會再起來?

  謝國忠:雖然中國內地經濟快速增長,但是由於勞動力過剩,工人薪酬並沒有相應提升,所以內地居民置業的負擔能力仍然是全世界最弱的一群,我覺得並不足以支持樓價大幅上升。

  大陸去年針對樓市過熱曾經推出的連串措施,雖然一度令樓市降溫,不過,到去年9月後,國內樓市又再度轉趨活躍,大城市的房屋需求有50%屬炒賣投機活動,而在過去三年所出售的物業中,目前還有三分之一至一半仍然空置,所以我估計今年房地產市場仍然會出現泡沫,至少不要掉以輕心。

  記者:可是上海據說已經出現拋售房子的現象,你如何看這個問題,這會不會導致房地產的恐慌現象?

  謝國忠:目前是有拋房子的情況,但房地產恐慌現象並不存在。

  記者:現在政府對於房地產的調控力度你覺得夠嗎,還需要繼續加大力度嗎?

  謝國忠:目前看已經是基本可以了,房地產的週期已經調下來了。

  記者:你覺得今年中國政府再加息的機會大嗎?如果下半年中國要加息的話,你預測大約會加多少?

  謝國忠:現在美國的利息已經比中國的利息要高了,而中國老百姓的存款利率仍然比通脹要低,這對穩定等各方面都是不利的,所以我預計加息還是有可能的。

  現在中國加息的緊迫感已經不像過去了,因為房地產的週期已經過去,而公司的盈利週期也已經過去了。所以今年中國要加息的話也不會太大,全年估計最多在0.6-0.7(個百分點)之間,而且如果通貨膨脹下降的話,不加息都是有可能的。

  人民幣升值內部壓力消失

  記者:人民幣問題一直為外界所關注,你覺得現階段人民幣幣值是否需要上調?

  謝國忠:人民幣調整的內部壓力已經趨於消失,因為近期的(經濟)高峰期已經過了,現在人民幣主要是面臨外部壓力,而這個外部壓力的確是比較難處理的。因為中國人民幣要大動是不可能的,中國目前(大動)的條件並不存在;而小動的話,美國又不會滿意,而且小動的話,很可能會引起美國方面的變本加厲,所以現在中國最好是先不動它,而是看看跟美國有沒有可能達成共識。

  當然,如果美國單方面提出這樣不合理的要求,逼迫人民幣升值的話,局面很可能就會陷入僵局,(因為)中國不太可能會去動匯率,現在主要看美國人採取什麼行動了。

  記者:美國參議院通過提案要求中國採取彈性人民幣匯率,並給出一個六個月的時間表,否則美國可實施貿易報復措施,你如何看待美國人提出的六個月時間表,你覺得它能起到什麼作用?

  謝國忠:我覺得美國提出的這個六個月的時間表是不可能起作用的。從中國出口到美國的產品,主要是美國公司的產品,如果它要打擊這些產品的話,就是打擊美國自己的公司,這將對美國股市造成很大的負面影響--所以美國這次主要還是一種威脅,它是否能真的去執行,我們還要進一步觀察。

  記者:那麼你認為匯率改革目前應該遵循什麼樣的一個時間表?

  謝國忠:我認為,中國人民幣變動的內部壓力已經不存在了,現在中國需要的是人民幣變得更「靈活」,而人民幣要靈活,就需要有相應的金融體系的配套改革。中國國內的銀行已經開始了上市的步伐,另外也採取了其他一些措施,所以我覺得,中國在推動金融市場改革、加強人民幣的靈活性的方面步子已經比較快了。而且從另一方面看,現在的經濟週期已經過去,所以人民幣的匯率靈活也已經不那麼重要了;而要等到下一個經濟週期起來的時候,我們才需要人民幣匯率靈活,而那是兩三年後的事情了,現在並沒有緊迫感。

  記者:你怎麼看這次的國有股減持方案,你覺得內地股市是否還會繼續下跌?

  謝國忠:這次中央國有股減持的決心比較大,希望全流通問題一定要解決。我覺得全流通問題的解決有利於股市朝前走,所以我的看法是,即使將來內地股市繼續往下降,中央在政策上也不應該有所退縮,而是應該讓市場把這個因素消化掉,只有這樣,股市才會有一個健康發展的空間和條件。

  當然,這麼做肯定是對股市會有壓力的,畢竟1/3的股票是非流通股,如果入市,肯定會造成一定壓力。

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