【看中国2016年04月11日讯】在中晋系出事后，对市场敏感度极高的港股市场也感受到了余震，中晋的母公司国太投资控股投资的三家港股公司在经历股价暴跌后，纷纷发布声明欲与其撇清关系，但是其股价仍下跌。
此前停牌的华耐控股于上周五复牌，低开后低位窄幅震荡前行，跌24.41%，报0.223港元。
中国趋势盘中最低见0.016港元，跌幅达15.79%。
中国创新投资盘中最低见0.047港元，跌幅达7.84%。
影片《大空头》（The Big Short），是获得奥斯卡2015年最佳影片提名的电影，对于对经济、金融、投资感兴趣的人来说，很值得一看。
这部电影根据迈克尔·刘易斯的同名小说改编，刘易斯是个文艺青年加上债券交易员，对金融市场的内幕有切身体会。他的这本书和由其改编的电影讲述了2008年金融危机席卷全球时，几组不同的金融从业者抓住机会，从美国楼市泡沫的崩溃中捞取利益的故事。影片道出了关于次债危机的一个非常直接的问题：银行和房地产的繁荣是建立在不靠谱的计划之上，大部分的灾难是由房地产市场的“次级贷款”裂变引发的。这些贷款经常被以一种具有诱惑力的利率借贷给一些信用差且收入有限的囊中羞涩者。危机的爆发，就是从那些低信用度的购房者贷款断供为起始点……
当年，美国的银行也知道低信用度的贷款风险较大，有聪明人于是想到：把一批住房贷款的债权捆绑在一起当成债券卖给投资人，以规模化降低交易成本，分散风险，信用良好的贷款渐渐都这样打包卖掉了，只剩下质量较差的贷款。银行为了分散风险，还是要把不良贷款卖掉。怎么办？为贷款整容、包装，有个好卖相，忽悠投资者入彀。银行家们发明了一种方法，就是把信用不好的贷款与其他评级较高的贷款层层叠加，包装成CDO（担保债务凭证），找个信用评级机构评AAA级，摇身一变成“好产品”开卖。CDO主要卖给投行、基金以及保险公司，而购买它的金融机构又会再把它们卖给客户。
这样的金融游戏隐患在哪里呢？在最原始的贷款里，信用度并不高的人违约率很高。如果现实中的违约一多，最底层的房贷债权钱收不回来，叠加在上面的所有债券就会像多米诺骨牌般一层层垮掉。当全幅骨牌倒掉的那一刻到来，哪个倒霉蛋手里捏着的CDO最多，谁就会垮台，例如雷曼兄弟。同时，贷款一旦违约，房子会被银行没收拍卖，事实上增加了市面上的房市供给，压低了房价。当房价低到非常低的程度，那些本打算好好还贷的人也不愿意还贷了，如果房子的价值已经跌到还没有未还贷款多，会造成“越还贷越亏”的问题，人们干脆不还钱了，而选择断供转手。于是大量房子又进入市场，进一步压低房价，最后造成房地产崩盘。
这基本就是美国次贷危机的缘起。
而在今天的中国，类似于当年美国CDO的混乱与不规范的状况也在出现。在中国版的次贷危机中，它呈现的形态是更符合中国国情的P2P。据不完全统计，2015年P2P行业有664家平台涉及与房贷有关业务，整个P2P房贷市场的业务规模估计达1100亿元。当然，这个数据并不能反映完整的状况。P2P平台提供的以“首付贷”为代表的购房贷款更为直接，将购房者和投资者直接拉到一起，为大量购房头款不足的人提供贷款，部分建案甚至号称“零首付”，也就是包括头期款在内，所有的购屋金额都可以贷款。从某种角度来说，中国房地产的资产证券化趋势，似乎比当年的美国更甚。而根据房市的实际情况，头期款贷款的年利率最高可达24%，远远高于银行4%到5%的贷款利率。这些不用花钱就能买到房的购房者，是否有足够的信用度，确保他们以后还得起高昂的利息呢？
与《大空头》里购房贷款者的信用危机一样，中国的房贷违约风险，似乎正在悄然到来。据统计，2016年第一季度累计问题平台数量已经达到了260家，数量逐月递增，其中大部分都是主打房贷业务。出问题的贷款平台多位于北上广等地，这与中国房价增幅最大的地域十分吻合；同时，在数额巨大的“贷款余额”当中拥有最大量未还贷款余额的，依然是北上广等地。可以由此得知，房产市场越繁荣的地方，风险其实也越高。透过各种正规或非正规的信贷平台，高杠杆炒房为投机客提供了方便，而一旦房价不能持续上涨，信贷机构就会面临较大的违约风险。
从E租宝到金鹿财行、中晋资产，P2P行业已风声鹤唳，再加上“去库存”政策之下衍生的P2P乱象，一但一线楼市结束了击鼓传花的游戏，P2P行业可能就会进入“崩盘”高危季。
中国版的次贷危机一旦发生，股市、经高度证券化的房地产市场和互联网借贷市场必会受到冲击。就像电影《大空头》描绘的一样，在危机发生之前，能看到危机的只有少数人，人的贪婪与惯性思维能蒙蔽人的双眼。
中国的情况更是如此，在传统文化缺失的情况下人们追逐利益更没有底线，在生活缺乏根本保障的“中国特色”中，很多人都做着“暴富梦”，对经济现状、社会现状更缺乏理性的认识，总体上堆积的风险只能更大，处于危机的人似乎更多。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
来源:看中国来稿
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