上世纪八九十年代，香港房价出现了高涨。这里可以分为两个阶段，第一阶段是1985年到1989年；第二个阶段是1991年到1997年。1989年之所以出现跌幅，主要是受到中国内地政治风波影响，再加上当时移民潮骤起，房价一度下跌约三成。到了1991年，香港房价就开始新的一轮上涨，中间出现了一定调整，就继续持续到1997年。
实际上，香港在1985年到1997年出现的高涨，这和1984年底签署的《中英联合声明》确实有很大关系。中国政府为了防止港英政府在主权移交之前，将香港的土地卖光，所以这个附加条款中限制了香港每年的土地出让数量。另外一个因素，该声明签署之后，香港政治前途明朗化，所以对楼市对产生需求也增加了。政治因素上的明朗化，导致经济增长强劲。香港人均GDP从1984年的5 900美元增至1989年的10 000美元以上。同时，海外资金大量流入香港。
《房地产真相》这一本书里，引用了当时香港楼市的报道。该报道说到，“在高峰时期，一般中档私人住宅每平方呎要大约7000至8000港元，如果有海景或是高层单位则价格更高，一般中产人士需要持续工作直到退休后才可完成供款。楼价的持续上扬使中下阶层难以自置物业，即使是租住物业，租金也连年上升。在1997 年的高峰期，香港人平均把月薪的74%用作供楼。”
当时，港英政府也想通过增加土地供应量来抑制房价，但是《中英联合声明》严格限制了土地供应，所以也只能为力。实际上，现在大陆的情况有点类似当年的港英政府。地方政府土地供应量也是受到国土部限制的，并不能自由增加土地供应数量。这种条件约束下，土地供应数量相当有限，所以地方政府也非常惜售土地。
《香港地产业百年》这本书说道:“1996年3月，新地、恒基合组财团，以47.25亿元夺得红磡湾填海区内地段一幅非工业用地。1997年3月，信和置业联同大股东黄氏家族，以118.2亿元的高价夺得柴湾小西湾一幅非工业用地，创下香港官地拍卖史最高金额纪录。其后，面临撤退的港英政府再分别以55亿和60.6亿元的价格，售出赤柱黄麻道和九龙环海街两幅土地。”可是非常不幸的就是，香港在1997年遇到亚洲金融危机，楼价出现了暴跌，就这样一路跌了7成。
可以说，1997年前香港的房价高涨得不得了。恰好这个时候出现了亚洲金融危机，就把楼市打压下去。当年，很多炒楼者大量购入房子，结果损失得非常惨重，这里还包括不少明星。如今，大陆房价就像当年香港那样暴涨，出现大量炒房者。
中国很多三线城市，房价也是高得离谱，动不动就是每一平方米需要上万元。有的城市，多数人工资才是2000元左右，买了一套房子却要差不多100万元。因此，这个高位的房价，是否会重复香港的泡沫，这就有待实践。
