如果你准备投资商品期货，你最好听听吉姆•罗杰斯在说什么。这很大程度上是因为，他曾创立全球最受追捧的罗杰斯国际商品指数(RICI)，堪称商品投资界传奇。昨日，面对本月来不断走低的国际商品，罗杰斯终于表示，本轮下跌是假的。他正不断买进农业商品，并等待时机抄底黄金，但不要买股票。
曼氏破产引发恐慌抛售
11月以来，衡量全球一揽子商品价格的CRB指数累计跌幅接近4%。其中，农产品跌幅最惨不忍睹。大米期货重挫超过14%，小麦期货跌幅也达到9%。再看看同期欧洲股市，其表现甚至更糟糕。德国股市跌近10%、法国则下跌超过11%。
欧洲股市下跌很容易理解：欧洲银行持有太多问题国家的债券，比如法国银行就有很多意大利国债。一旦这些国家违约风险提升，上述国债资产价值就会迅速缩水。相比之下，同样是下跌，为何要说商品下跌是假的？
罗杰斯这样解释道，“当曼氏金融(MF Global)破产后，特别考虑到这家是商品期货巨头，有很多假的流动性在商品期货中产生。投资者不得不抛售手中头寸，不管喜欢与否。所以现在的下跌是虚假的。另外，2008年也发生过类似的事情。当时雷曼破产了，它是玩商品的巨头，最终大家都得抛售。”资料显示，在2008年金融危机后，CRB指数曾惨遭腰斩。但随后人们又恢复了对商品投资的热情，从2009年3月至今年5月，该指数又累计反弹近60%。
事实上，将商品期货本轮下跌归咎于MF Global，似乎并不无道理。MF Global破产时间是11月1日，CRB指数本轮见顶的时间是10月28日，中间只相差2个交易日。而更重要的是，MF Global是全球最大期货经纪商，但因在欧债上的风险敞口达到63亿美元，最终导致成为30年来全美第七大破产案。也就是在那个时候，人们开始怀疑欧债风险将进一步蔓延至美国金融体系。
随后，投资者纷纷卖掉商品和股票，转而追捧有避险意义的美国国债。据统计，本月以来，全球商品几乎全线下跌。其中，黄金现货累计下跌2%、伦铜期货跌10%、美大豆期货跌6%。当然，也有特例。由于担忧中东地缘政治紧张，美原油期货本月暴涨4%，最高价一度达到每桶103.37美元。
在解释完为何本轮商品下跌不可靠后，罗杰斯立即列出了他看好的品种，“我现在正做多商品和货币，因为如果全球经济转好，商品供给短缺将带来回报；如果全球经济转弱，我更情愿持有商品，因为世界正在不断印钱。同时，我正不断抄底农产品，并等待买入黄金。对后者来说，预计未来5~20年内将升至2400美元。但由于过去11年长牛走势，短期确实可能继续调整。需要提醒的是，不要买股票。因为现在情况类似于上世纪70年代，当时商品被炒上了天，但股票却一事无成。”
