为世界信誉定级的穆迪公司认为，中国各商业银行贷给地方政府的贷款总额比金融监管部门的估计高出三分之一，这些贷款正给中国金融带来危险。
《德国金融时报》就此写道：
“按金融监管部门所说，这些贷款总额为10.7万亿元人民币，穆迪认为，还应加上3.5万亿元。一旦中国国内出现危机，例如房地产市场泡沫破裂，银行就会产生巨大问题。坏帐的总量很可能超过贷款总额的12%。穆迪批评说，中国仍然没有做出应对这一问题的计划。”
“据中国调控机构说，地方政府的债务中，79%为银行欠帐，其中80亿元的贷款现在已经到期。穆迪计算出的3.5万亿元占中国人民币贷款总额的7%，但是政府不把它视为地方债务。穆迪认为，这表明这批贷款没有明确立项，成为坏帐的可能性很大。这样，迄今为止的银行坏帐所占比例不是5%至8%，而是10%至18%。”
“分析家们指出，由于房地产市场形势不稳以及给地方政府的贷款过度，多家银行有破产的危险。不久前，惠誉国际评级公司刚刚把人民币贷款的评分前景降至负面级别。标准普尔估计，借贷给地方的款项中，三分之一可能成为坏帐。”
影子预算与地方政府融资机制
《法兰克福汇报》也分析了中国的金融状况，认为在国家掌控财政方面，中国表面上可以算作全球的“模范国家”，但是“现在对这种美丽的外表产生的怀疑日益增多，数字显然只反映了一半的真实，因为许多支出隐藏在影子预算中”：
“关键是城镇的财政状况。瑞银经济师陶冬周一在香港说：‘地方政府欠债问题是最大的定时炸弹，是威胁经济稳定的最大危险之一。’由于城镇实际上不能自行征税，它们就靠出售土地使用权为生。中国的土地为国家所有，只有使用权可以转让。城镇受益于土地价格大幅上涨，无意冷却过热的市场。但土地生意的收入不足以投资大项目，所以城镇都使用计划之外的所谓‘地方政府融资机制’。”
“近来，采用这一机制的城镇剧增。据央行说，现在已有一万个城镇依靠它，从银行贷款共十万亿元，占中国国内生产总额的四分之一。许多贷款现在就有成为坏帐的危险，因为新建的公路、桥梁、隧道、体育场或地铁运营后，回报往往不够支付利息和偿还本金。”
“新的五年计划期间，情况可能进一步恶化。新的五年计划规定，2015年之前要建3600套保障住房。渣打银行认为，这将给城镇增加两万亿元的负担。九十年代末，中国的银行曾把亿万元无法收回的贷款折算为亏损或作为坏帐排除在结算之外。现在很可能再次出现同样情况，但它对银行的震撼比其它任何地方都小，因为这些银行都在国家手中，国家不会削弱它们。”
