行票据回笼银行系统的过剩资金
中国所面临的流动性问题与众不同：它已经泛滥成灾了。
中国政府曾要求中资银行最近数月加大贷款投放力度，但现在正在采取措施将资金抽出银行系统。很多人认为那些投放的资金并未被用于有助推动经济的投资，而是被中国企业拿去在股市赚快钱。
眼下的证据还都是间接的，但这种情况显然不乏先例。2007年中国股市泡沫膨胀时，投资收益约占中国企业利润的四分之一，其中包括那些表面上没什么投资理由的公司在内。
资金显然流入了股市。上周一，上证综合指数创去年8月份以来收盘新高，上海证交所(Shanghai Stock Exchange)成交额创去年4月以来最高水平。上证综合指数今年以来上涨了24%。
监管机构正在调查新增贷款的流向，央行也在更加频繁地发行票据回笼银行系统的过剩资金。
问题不仅在于一旦市场下跌，投机性投资会导致银行资产面临危险，而是在于股市的上涨正吸引更多人入场。据中国证券登记结算有限责任公司(China Securities Depository and Clearing Corp.)称，上周个人交易帐户新增大约426,000个，较近期水平大幅增加。
现在的任何买盘都将是一场最终的搏傻游戏。如果企业再度进行股市投机，其结局可能是来也匆匆、去也匆匆。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
来源:华尔街日报
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