所谓美国"二房"，是指联邦国民抵押贷款公司，简称Fannie Mae（房利美），及联邦住房抵押贷款公司，简称Freddie Mac（房地美），两者均系经政府特许成立，部分董事由政府派任，都具有官方色彩。两家公司并不直接承做房贷，而是向银行或民间房贷业者收购抵押贷款，让房贷业者取得更多资金，协助购屋者取得房贷，进一步活泼房市。两家公司资金来源除发行公司债外，主要以其收购的房屋抵押贷款作担保，将其证券化后，售给投资人。目前美国房贷总额约11.2兆美元，由该两公司担保的房贷超过5兆美元，几占房贷总额的一半，可见其在房贷市场之重要地位。
房利美与房地美两家公司发行的债券与去年爆发危机的次级房贷商品，是完全不同等级的商品。根据相当台湾"联征中心"的FICO（Fair,Issac and Company），针对借款人的信用优劣进行评分，其FICO Score介于375至900分之间。评分超过700分为较佳的信用评等，可申请优质房贷，而房利美及房地美所担保的房贷抵押证券，均系此类借款人信用评等较高的优质房贷，平均贷款约七成，违约率在0.78%至1.15%之间。评分介于620至700分为中等信评，可申请准优质房贷；评分在620分以下者为较差信评，系指房贷借款人的信用纪录较差，无法向一般银行以正常房贷利率贷款，只能转向专门承作不良信用客户贷款之机构融资。通常此类借款人收入较低，申请贷款成数较高，常有八成以上，因此风险较大，利率也较高，与优质房贷客户不可同日而语。因此，市场将二大房贷公司之债券类同"政府债券"，不仅一般投资人欢迎，各国中央银行也等同美国"政府债券"大量购买当作外汇准备，以赚取较高的收益。
以房利美及房地美二大房贷公司在美国房贷市场之重要地位，一旦发生财务困难，若美国政府不立刻处理，任其恶化，其后果不堪设想。首先美国已在下沉的房市，当"二房"公司不再收购房贷机构的抵押贷款，房贷市场资金来源即刻紧缩；不仅对美国房市，对经济成长也是雪上加霜。其次，"二房"公司发生财务困难，若美国政府不予支持，则持有该两公司债券者当会急速抛售，加速该两公司破产，将导致美国金融系统危机。第三，"二房"公司的5兆多美元债券中，国外购买者约在1兆美元左右，一旦该两公司发生问题，美国政府不予支撑，国外持有者会急速抛售该两公司债券，更加速美元的贬值，甚至引发美元危机，绝非危言耸听。
由于以上原因，美国财政部旋即于周日（7月13日）宣布，将透过投资及贷款等方式援助"二房"公司，让紧张不安的国内外市场能够安心。同时美国联邦准备理事会（Fed）也宣布，"二房"公司可透过纽约联邦准备银行，取得短期资金融通，俾使房屋抵押贷款仍能持续供应不断。在美国政府全力相挺下，等于美国政府直接担保该"二房"公司债券不会违约。因而房地美公司于本周一（7/14），顺利出售30亿美元债券，而且拍卖价高于预期，显示市场对"二房"公司信心未减。
我们作以上剖析，目的在说明"二房"公司的本质及在美国房市扮演的角色，以及美国政府全力相挺的决心，希望国内投资人不要空紧张，否则遭受损失的还是自己。但此并不表示美国金融市场没有问题；自去年美国爆发次贷危机以来，问题不但未有解决，而且还在持续发酵，影响全球经济成长下滑；再加以油粮价格暴涨，陷世界进入"停滞膨胀"，各国政府因应疲于奔命。而台湾520新政府上任后，改善两岸关系，本有扭转困局的期待，但除全球性"停滞膨胀"的冲击外，国家领导人的作为引发争议，而新政府为急于落实竞选政见，乱了阵脚，反失去人民的信心。除期望新政府对国际情势变化不能掉以轻心外，更应拿出突破性的作法，才能振奋人心，扭转困局。
