地震通帐 同时来袭

中国经济形势日趋严峻，突如其来的四川大地震，4月CPI又创近12年新高，加上大陆央行第四度调高银行存款准备率，全部在同一天发生，让中国经济情势瞬息万变。

华南永昌投信副总余睿明指出，中国升息是为压抑通货膨胀，未来可能会持续调高利率，昨天再度调升存准率并没有特别的意义。

从另一个角度观察，中国央行昨天是提早调高存准率，意味官方急着降低银行游资，未来几个月通膨有加速升高的风险，使得奥运前人民银行升息的机会愈来愈高。

中美利差逐渐扩大，是中国人民银行不想动用利率手段的重要因素。一旦调高基本利率，北京当局最不想看到的国际热钱，只会更想抢进中国，同时赚取利差与人民币升值的汇差，更将加重中国内部的通货膨胀。

迹象显示，美国联邦储备局这波降息循环接近尾声，未来中国央行是否动用利率手段值得注意。人民银行行长周小川上周末再度宣示，中国央行近期首要工作仍为遏阻通膨。

康和证券自营部投资总监廖继弘认为，过去七个月上证综合指数从6,000点跌到目前3,600多点，跌幅非常深，预期利率手段影响不大。8月奥运后，景气热度稍为冷却，宏观调控的政策才可能放松。

就个别类股来看，瑞展产经董事长陈忠瑞分析，人民币可能再度升值，形势对中国内需收成股有利，对中国外销股不利。