股市是输家的游戏 全力避免犯错就好

发表:2008-02-24 00:28
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分析师Brian D. Pacampara在美国知名投资理财网 站 《The Motley Fool》上撰文表示,不论投资人对股 票市场有多乐观和热衷,股票市场是专给输家玩的游戏 。但是输家也有可以赢过大盘的小技巧。

他引述知名投资客Charles D. Ellis在1975年写过 的文章内容:"股市是输家的游戏。"

Ellis 曾经将股票投资视为两个外行人的网球赛。 为什么说是外行人呢?就如同网球中业余永远比不上职 业球员,职业赛场中(赢家的比赛)球员可能犯些关键 错误,但业余球赛中(败者的比赛)整场都充满了"非 受迫性失误",也就是说,对业余玩家而言最重要的战 略,就是别打到那么拼命。玩家只需要专心把球从边线 好好发出去,然后等对手把球打回来就好了。

换句话说,在玩"败者游戏"时,全力避免犯错就 好。投资也是这个道理。

要在股票市场中战无不胜真的很难,75-90%的共同 基金在美国 S&P 500期指表现都比预期还差,承认这一 点也没甚么好丢脸的。根据 Ellis的说法,这刚好彻底 证明,投资就是败者的战场。

机构投资人(拥有壮观的分析师大军以及超级多样 化的投资组合)本来就在市场中如鱼得水,股市战场的 战线已经越来越长,想根据甚么既定的规则来扳倒对手 相当困难。

那该怎么办才好呢?分析师 Pacampara认为,投资 人应该保持被动,买一档指数型基金,然后避免犯错, 就像业余玩家出战网球比赛一样。

而对真的很想赚大钱的投资人来说,虽然要战胜市 场不太可能,但也不是完全没有机会,至少知名投资人 Charles D. Ellis提供了一些小技巧:

第一,照自己的步调迎战。好的投资人永远都在寻 找"边缘",也就是说高手只有在确定自己比大部分的 投资人掌握更多资讯时,才会决定投资。

当然,没有人能解释所谓规则,大家也不是股神 Warren Buffett─在市场先生把那些容易了解的上市公 司(可口可乐、ConocoPhillips石油、Costco)标低价 标签时, Buffett眼尖看上,此后几十年获利 20%以上 。但 Buffett之所成央A就是因为他按照自己的规则在 做市场布局。

第二,让比赛变得简单。 Ellis建议,投资人与其 一直变更投资组合,还不如做较集中且重要的投资配置 。希望投资表现在长期能比大盘更好,最好不要因为不 必要的变动而稀释了投资的获利。

也就是说,与其上百支股票每一支都有一点点认识 ,还不如多费心研究几档冷门的股票,例如1990年代表 现亮眼的Best Buy's、或2002年还相当低价的Research In Motion。几支优秀的小兵就能立大央C如同Buffett 所说,人的一生只需要做对几件事情,不犯太多错就好。

对大部分的投资人来说,想战胜大盘相当不容易, 但遵循几个小技巧,就算在被称为"输家满地"的股票 市场当中,还是能异军突起。




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