2008年展望》需求强劲 金价看多

美国经济若能避开衰退，且美元汇价持稳，明年黄金可能会失去部分光芒。但市场对贵金属需求强劲，足以让明年金价维持在2007年的均价之上；若次贷灾情持续扩大，金价甚至会更上层楼。

除非证券市场遭遇重大冲击，迫使投资人抛售黄金以补缴保证金，重演今年8、9月的情景，否则，在流动性压力和银行业稳健度堪虞下，投资人将购买无信用违约暴险额的资产，例如黄金。

市场的强劲需求，可能推升金价冲破1980年1月缔造的每英两850美元历史最高纪录。部分专家甚至预期金价上看900美元。

瑞士银行贵金属策略主管里德说，信用危机和美元疲软，构成让金价今年飙涨40%的条件，但明年助涨金价的利多环境可能稍微减弱。

11月初金价曾创下845.40美元的28年高点。今年以来，美元对欧元贬值12%，对日圆和联邦准备理事会（Fed）贸易加权汇率指数也各贬8%。

金价走势通常与美元汇价相反，因为黄金可以用来避开汇率波动的风险。但有分析师认为，美元汇价已经触底，年底前金价将回档至每英两600到650美元区间。

高盛公司认为，Fed的降息策略将降低经济陷入衰退的可能性，未来几个月美元会持稳，信用疑虑减轻，因此在11月的报告中建议卖掉黄金。

不过，不少因素让金价在2008年仍将维持在高档。例如，银行业从8月信贷危机以来，仍在努力阻止次级房贷余波进一步扩大。

再者，银行间借贷利率仍处于数十年高点，显示银行对彼此间的借贷仍小心翼翼，也慎防出奇不意的次贷相关风险。此外，采矿成本变得高昂也抑制黄金供给。

瑞士银行预估明年黄金均价为每英两760美元，高于今年预估的690美元。巴克莱资本公司的预估值更高，认为明年黄金均价上看830美元，反映美元持续疲弱、全球通膨有急遽上扬的风险，以及黄金ETF对实体黄金的需求强劲。