风雨兼程14年濒临“生存危机” 中国股市已见底?

发表:2005-02-07 13:57
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沪深股市在猴年最后一个交易周大起大落,投资者对内地股市在来年能否“金鸡报喜”实不敢乐观。去年中国GDP增长逾9%,但股市却背道而驰地跌了两成。其中,上海综合指数上周二更跌至68个月(五年半)以来的新低:1188点。内地经济专家警告说,已有14年发展历史的中国股市,现时所面临的已不是所谓发展问题,而是实质上的“生存危机”。

  中国经济近年来一直保持着快速增长,但被称为“经济晴雨表”的中国股市却与经济的发展背道而驰。据最新一期香港《经济导报》报道,连续下挫使上市公司资产不断缩水,数据显示,1994年至2004年间,上市公司年平均每股净资产增长速度低于GDP,净资产收益率呈下降趋势,亏损面直线上升。

  股市与经济发展相背驰

  业内人士指出,中国股市自诞生之日起就呈现出明显的过度投机特征,并由此造成:股市波动大、平均换手率高、市场基本上以炒作概念为主三大特色。资料显示,自2001年6月起,上证指数由2200多点一路下跌至1200点以下,股市已经历三年半的低迷熊市,市场极端低迷,股价不断下挫。面对这种情况,不但是普通股民、就算是证券商也不断发出疑问:中国股市何处是最低?

  华电询价上市 冲喜无功

  中国股市第一只通过市场询价方式发行的新股“华电国际”,上周四(2月3日)在上交所首日登陆A股市场时股价急升近80%。但市场人士认为,华电的“冲喜”并没有对股市带来根本的利好作用。

  有人认为,内地多只股票近期都会用询价的方式上市,在市场扩容压力下,股市难免下跌。但内地《证券导报》引述业界人士指出,扩容压力只是导致股市下跌的表面原因之一。“冰冻三尺非一日之寒”,中国股市的基本制度缺陷在长时期中被忽视、被容忍、被放纵,使得市场中的消极因素日益累积、相互交织,积极因素不断削弱、相互掣肘,以至于最终演化为危及股市根基的全面生存危机。

  著名经济学家韩志国曾认为股市存在八大失误:新股增发,B股开放,创业板设立,国有股减持,市价发行,整体上市,以股抵债,超常规发展。

  数千万股民投资多蒸发

  证券专家张卫星也曾给中国股市算过一笔帐:14年来,数千万股民通过遍布全国的2000多家证券公司营业部开设股票交易帐户,投入中国股市的资金总额高达24500亿元。这些钱又流向了何方?

  据他统计,这些资金的流向是:申购主力资金获益6000多亿,国家印花税收益2100多亿,券商手续费拿走2100多亿,庄家和机构获利2000多亿,内部职工股、转配股、遗留问题等获利2800多亿,市值配售新股溢价收益1000多亿,上市公司圈走了8500多亿,但股民的分红才不过区区600多亿。换句话说,几千万股民用24500亿元人民币买到的2025亿流通股票,目前在所对应的上市公司帐面净资产则不过4500多亿。

香港文汇报

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