惠譽降中國主權信用評級展望。（圖片來源：Adobe stock）
【看中國2024年4月10日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）國際評級機構惠譽（Fitch）4月10日將中國的主權信用評級展望由「穩定」下調至「負面」，理由是中國財政風險增加，政府債務增加。此前穆迪將中國評級展望至下調負面，也給出同樣的理由。
惠譽調降評級展望 中國財政部回應
4月10日，國際三大評級機構之一的惠譽（Fitch）將中國的主權信用評級展望由「穩定」下調至「負面」。
惠譽在一份聲明中表示，這次下調主要是反映中國財政前景面臨的風險日益增加，特別是中國從依賴房地產的增長模式向更可持續增長模式的轉型過程中，經濟前景必須應對越來越多的不確定性。
「從評級角度來看，中國近年來巨額的財政赤字和不斷上升的政府債務已經侵蝕了財政緩衝，」該機構警告。
惠譽補充說，「未來幾年，預計財政政策在支持增長方面將發揮重要作用，從而推動債務持續上行。」
與此同時，惠譽維持對中國信用的「A+」評級。
4月10日，中國財政部迅速做出回應並稱，「很遺憾看到惠譽調降中國主權信用評級展望。」
中國財政部迅速做出回應，表示這一決定「令人遺憾」。
對於惠譽指出的財政可持續性風險，中國財政部則表示，「長期看，保持適度的赤字規模，用好寶貴的債務資金，有利於擴大內需，支持經濟增長。」
對於媒體提出惠譽高度關注財政可持續性問題，從財政赤字、地方政府債務、融資平臺債務等角度提出了風險上升的擔憂。中國財政部表示，「適當的財政赤字有利於發揮政府舉債融資積極作用，保持對經濟社會高質量發展的必要支撐」。2024年安排全國財政赤字4.06萬億元（人民幣，下同），比上年年初預算增加1800億元，預計赤字率3%。今年設定5%左右的預期目標，符合現實條件和發展需要。
在惠譽的預測中，中國2024年的經濟增長率將從2023年的5.2%放緩至4.5%。國際貨幣基金組織（IMF）2月預測，中國的實際GDP增速在2024年會放慢至4.6%，遠低於該組織去年預測的5.4%，且到2028年，中國經濟增長速度將降至3.4%。
據美國之音4月10日報導，位於香港的法國外貿銀行（Natixis）高級經濟學家吳卓殷（Gary Ng）說，惠譽的展望下調反映了中國公共財政在增長減速和債務增加的雙重打擊下，面臨著更具挑戰性的形勢。
吳卓殷指出，這並不意味著中國很快就會違約，但一些地方政府融資平臺可能會出現信貸兩極分化，特別是在省級政府財政狀況惡化的情況下。如果需要的話，仍可通過注入流動性和重新分配國家資源來緩解壓力。
穆迪率先下調中國評級展望至負面
去年12月5日，國際三大評級機構之一的穆迪率先宣布下調中國的評級展望至負面。穆迪在公告中稱，評級展望下調是因有越來越多的證據表明，政府和公共部門將需要為地方和國有企業提供更多金融支持，這為中國的財政和經濟狀況構成了重大風險。
穆迪也確認了中國的評級為A1，並表示預計中國2024年和2025年的國內生產總值（GDP）年增長率將達到4.0%。
穆迪稱，評級展望調整還反映出與結構性和持續較低的中期經濟增長以及房地產行業持續縮減規模的相關風險增加。
穆迪曾經在2017年將中國的債務評級從Aa3下調至A1，並同時將評級展望由負面調整為穩定。標普全球評級和惠譽今年分別確認中國長期債務評級為A+，展望穩定。
下調中國的評級展望至負面之後，國際評級機構穆迪將香港的前景從穩定下調至負面。
穆迪表示，調降香港評級前景反映了對香港與中國大陸之間緊密的政治、制度、經濟和金融聯繫的現實情況。
穆迪確認了香港的Aa3評級，這反映了香港的信用優勢，Aa3評級代表著富裕且有競爭力的經濟、財政情況以及有效的貨幣和財政政策的記錄。
穆迪表示，繼2020年實施《國家安全法》以及香港選舉制度發生變化後，「香港的政治、制度和經濟決策自主權將進一步受到侵蝕」。
報告稱，中國大陸的經濟疲軟趨勢將影響香港經濟，而「香港增長疲弱可能會削弱政府的財政儲備」。
穆迪還單獨將澳門的前景從穩定下調至負面。
中國的巨額隱性債務問題已到緊要關頭
沒有人知道中國隱性債務的實際規模是多少，但是在過去一年裡，有一點已顯而易見，地方政府的債務水平已難以為繼。經過多年無節制的借貸和支出，全國各省市積累了巨額隱性債務。國際貨幣基金組織(International Monetary Fund，IMF)和華爾街投行估計，中國全國尚未償還的表外政府債務總額約為50萬億元至80萬億元。
其中，包括數千個所謂地方政府融資平臺發行的公司債券。地方政府融資平臺舉借了資金，用於修建道路、橋樑和其它基礎設施，或為其它支出提供資金。
目前，北京當局正試圖防止地方政府債務違約潮的出現，以免破壞金融業的穩定。因為中國經濟增長正在放緩、正在對抗通縮壓力，而一旦陷入通縮，地方政府將更加難以繼續支付債務利息和本金。
據《華爾街日報》報導，經濟學家稱，隱性債務中有很大一部分問題特別嚴重，違約風險很高。中國獨立信用研究公司YY評級(YY Rating)創始人姚煜說：「一旦有地方政府融資平臺違約，情況會很容易失控。」
根據萬得（WIND）數據，地方政府融資平臺的債券佔中國國內公司債券市場的近一半，如果許多投資者和債券購買者退卻，違約可能會扼殺其他借款人的融資。
標普全球評級(S&P Global Ratings)信用分析師Chris Yip表示，在很多經濟較弱的地區和省份，都已看到瀕臨違約以及在最後一刻匆忙償付公債的情況。Yip稱，這引起了政府的更多關注，以幫助緩解這些緊迫的流動性問題。
中國的地方政府迫切需要發行再融資專項債券，以此來置換部分表外債務。
研究公司榮鼎集團(Rhodium Group)的中國研究部主管Logan Wright表示，「這並不是一個真正的重組計畫，而是一個再融資計畫。債務置換令地方政府債務的大部分問題依然遺留在那裡」。
榮鼎的報告稱：「市場仍應關注（地方政府融資平臺）債務的近期違約風險和由此產生的金融風險的擴散。」
