為何通縮比通脹更可怕？（圖片來源：Adobe stock）
【看中國2024年2月8日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）2月8日，中國國家統計局公布的數據顯示，居民消費價格指數（CPI）經歷14年來最大跌幅，中國經濟通縮（通貨緊縮）再次加劇。那麼為何通縮比通脹更可怕？
居民消費價格指數（CPI）14年來最大跌幅
中國國家統計局2月8日公布的數據顯示，2024年1月份，中國的居民消費價格指數(CPI)同比下降0.8%，降幅比上月擴大0.5個百分點，連續第四個月處於通縮區間。與此同時，1月份工業生產者價格指數(PPI)也出現下降。
數據顯示，1月份，食品菸酒類價格環比上漲0.3%，影響CPI上漲約0.09個百分點。食品中，寒潮天氣加之假期臨近消費需求增加，鮮菜價格上漲3.8%，影響CPI上漲約0.08個百分點；水產品價格上漲2.6%，影響CPI上漲約0.05個百分點。而蛋類、鮮果和畜肉類價格下降。
其它七大類價格環比五漲一平一降。其中，其它用品及服務、生活用品及服務、教育文化娛樂價格分別上漲1.1%、1.0%和0.7%，交通通信、醫療保健價格均上漲0.1%；居住價格持平；衣著價格下降0.3%。
居民消費價格指數（Consumer Price Index，CPI）是度量居民生活消費品和服務價格水平隨著時間變動的相對數，綜合反映居民購買的生活消費品和服務價格水平的變動情況。涵蓋城鄉居民生活消費的食品菸酒、衣著、居住、生活用品及服務、交通通信、教育文化娛樂、醫療保健、其它用品及服務等8大類、268個基本分類的商品與服務價格。
中國經濟通縮 民眾購買力下降
有分析師警告說，需要推出力度更大的刺激計畫來恢覆信心。上海保銀資產管理有限公司（Pinpoint Asset Management）的首席經濟師張智威對法新社表示，「中國需要迅速採取積極的行動，避免消費者對通貨緊縮的預期固化帶來的風險。」
根據中國國家統計局公布的數據，用於衡量工廠出貨成本的工業生產者價格指數(PPI)也下降 2.5%，表明經濟持續疲軟。去年7月份，中國陷入通貨緊縮，除8月份短暫反彈外，此後一直持續下滑。
物價下跌讓今年本就面臨一系列挑戰的中國經濟雪上加霜。去年中國經濟增長乏善可陳，預計今年增速將進一步放緩。曠日持久的房地產危機正在抑制消費者支出，身為房地產危機典型例子的中國恆大集團已被香港法院勒令清盤。外貿出口舉步維艱，外國投資者紛紛逃離。
《華爾街日報》2月8日報導認為，數據表明，通縮比許多經濟學家所預計的更為嚴重，這增加了中國可能陷入更長期物價下跌的風險，而物價下跌趨勢持續時間越長就越難逆轉。
康奈爾大學(Cornell University)貿易政策與經濟學教授、國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)前中國區負責人普拉薩德(Eswar Prasad)說，2月8日的物價數據和其它一系列疲軟的經濟信號「預示著中國經濟將進入一個隱患重重的時期」。
他說：「如果中國的通縮意味著中國不再是全球經濟增長的引擎，而是依賴世界其他國家和地區的需求來重振經濟，那麼中國的通縮也會對世界經濟造成衝擊。」
中國新年來臨之際，北京、河北、山東、江蘇及湖北多位受訪者告訴自由亞洲電臺，受到企業倒閉、失業等多重影響，今年的購買力遠不如去年，甚至不然疫情期間。民眾說，許多人現在只求「活下去」，微商則感嘆「生意難做」。
彭博社援引北京新民市場已擺攤20年的吳女士說，儘管豬肉價格與一年前相比，下降了大約五分之一，但銷量卻比往年少了三分之一。吳女士說，「雖然快過年了，但要漲價還是很困難。」
「企業和居民的低迷情緒並非憑空出現」，BCA Research首席新興市場和中國策略師Arthur Budaghyan表示：「這是債務通縮和資產負債表衰退的結果。」
為何通縮更可怕？
在經濟學中，通脹和通縮是兩個極端但都可能具有負面影響的現象。通脹指的是貨幣貶值，導致物價上漲，而通縮則相反。儘管通脹經常被視為經濟的主要威脅之一，但通縮也可能帶來嚴重的後果，甚至比通脹更加可怕。
通縮和通脹都是由貨幣供應和需求關係引起的結果，但它們的影響方向截然相反。通脹發生時，貨幣供應相對於商品和服務的需求增長，導致物價上漲。而通縮則是貨幣供應相對於商品和服務的需求減少，導致物價下降。
在通脹期間，債務人通常是贏家，因為他們可以用更便宜的貨幣償還債務。而債權人會受到損失，因為他們的貸款價值會因貨幣貶值而下降。通脹還可以刺激消費，因為人們傾向於在物價上漲之前購買商品和服務。但是，通脹也可能導致投資不確定性增加，因為企業難以確定未來的成本和收入。
與之相反，通縮時情況則恰恰相反。債務人會面臨更大的負擔，因為他們必須用相對更值錢的貨幣來償還債務。此外，通縮還可能導致消費者推遲消費，因為他們預期價格會下跌。企業也可能推遲投資，因為他們擔心產品和服務的價格會繼續下降。
通縮對經濟和民生的影響可能是多方面的，包括但不限於以下幾點：
債務負擔增加：在通縮期間，債務人必須用更加有價值的貨幣償還債務，這可能會加重他們的負擔。這種情況尤其影響那些持有長期債務的人，比如房屋抵押貸款。
消費推遲：人們可能會推遲購買商品和服務，因為他們期待價格會繼續下跌。這可能會導致需求減少，從而抑制經濟增長。
投資降低：企業可能會推遲投資，因為他們擔心產品和服務的價格會繼續下降。這可能會導致資本投入不足，進而影響經濟的生產能力。
工資下降：在通縮期間，企業可能會面臨成本下降的壓力，包括員工工資。這可能會導致工資下降，從而降低人們的購買力。
通縮螺旋：通縮可能成為一種惡性循環，因為消費的減少會導致生產減少，從而進一步降低價格。這可能會導致經濟陷入長期的通縮狀態，難以擺脫。
雖然通縮和通脹都可能帶來負面影響，但通縮通常被認為更可怕的原因在於其可能導致的長期經濟衰退和惡性循環。通脹雖然可能會導致價格上漲和資產貶值，但通常可以通過央行採取緊縮貨幣政策來控制。相反，通縮往往更難以解決，因為央行很難通過放鬆貨幣政策來刺激經濟。
另外，通縮還可能導致心理效應，即人們認為經濟前景不佳，進而降低消費和投資意願，從而加劇經濟的不穩定性。此外，通縮還可能增加債務違約和金融機構的不良資產，進一步加劇經濟衰退。
因此，儘管通脹和通縮都可能帶來負面影響，但通縮往往被認為更為可怕，因為它可能導致長期經濟衰退、債務負擔增加以及惡性通縮循環。因此，政策制定者和央行應該密切監控通縮風險，並採取適當的貨幣和財政政策來應對。
