螞蟻集團上市被卡，北京當局難容大型民企。（圖片來源：STR/AFP via Getty Images）
【看中國2020年11月9日訊】英國《金融時報》專欄作家珊德（Henny Sender）撰文指出，知情人士表示，正是中國國家主席習近平取消阿里巴巴旗下螞蟻集團的上市，北京當局的監管單位與銀行已對抑制螞蟻集團在支付與貸款上日益壯大的優勢展開一段時期的強力遊說，而去年宣布退休的馬雲，此次恐將被迫真的歸隱山林。
據《自由時報》引述《金融時報》報導，珊德在文章中指出，馬雲捲進醞釀許久的混亂中，至少一部分是他自作自受。對螞蟻集團的威脅實際上在北京已經累積了數月，但馬雲急於讓螞蟻集團上市，並未給予足夠的重視。
文章表示，螞蟻集團一直是中國金融業的既得利益者，包括信用卡公司中國銀聯與國有銀行的威脅。而螞蟻集團雖然以支付公司起家，在中國行動支付佔有優勢，但近年來跨足先前被國有銀行壟斷的獲利領域，如今螞蟻集團最大的利潤來自於對小客戶的放貸業務。
螞蟻集團不受金融業規範惹議
報導稱，流傳於潛在投資人的資料顯示，螞蟻2018年進行上市前最後一輪融資時，自稱是「擾亂者」。不過，包括前瑞銀集團分析師貝德福（Jason Bedford）等人皆認為，螞蟻是中國金融系統的寄生蟲，得利於不受銀行必須承受的嚴格規範。
北京當局去年宣布，計畫建立數字人民幣與電子支付系統，主要就是回應螞蟻集團支付寶應用程式在數字支付上佔比過大、損及銀行的疑慮。而最近，北京當局的監管單位也盯上了小額貸款。
報導引述香港大學教授陳志武表示：「銀行有權抱怨，他們受到嚴格規範，但螞蟻卻可為所欲為。」陳志武說，取消螞蟻集團IPO（首次公開募股）的後續效應有很多，最令人憂心的則是大型民企全不見容於中國的消息。
中國央行與銀監會官員於11月6日同聲警告，稱實體經濟才是金融創新與資金流通的正確目標，不要玩「錢生錢」的生意。
北京當局的新規要求，線上貸款公司出資比率不得低於30％，而螞蟻集團的出資比率不滿5%。大和資本市場（Daiwa Capital Markets）駐香港分析師齊曉亮（Leon Qi）認為，為了使螞蟻集團的資本等滿足監管要求，阿里巴巴最實際的作法是直接注資螞蟻集團200億至400億元人民幣。據此，阿里巴巴不得不減持對部分公司的投資。
螞蟻估值最高恐暴跌1400億美元
據《彭博社》報導，在螞蟻集團IPO暫停後，晨星（Morningstar）分析師譚嘉萍（Iris Tan）指出，如果螞蟻集團IPO前達4.4倍的淨值比（P/B ratio），降至和全球頂級銀行相同的水平（約2倍），則螞蟻集團的估值可能會大跌25％到50％，相當於該公司的估值從2800億美元降至1400億美元。
Aletheia Capital財務主管Sanjay Jain則估計，螞蟻集團的本益比，可能降至其借貸利潤約10倍，倍率約是該公司先前對螞蟻集團估計的一半，這也將讓螞蟻集團的估值，更接近部分體質較好的銀行。
不過，大和資本市場駐香港分析師齊曉亮則表示，如果監管對螞蟻集團的要求較寬，則該公司估值受到的打擊也會較小，並且由於螞蟻集團的信貸科技和支付APP供能強大，預計該公司的估值，不會跌至銀行的水準。
