【看中國2020年9月4日訊】最近，美元匯率跌得比較凶，歐元暴漲，人民幣也大漲，黃金也是蓄勢待發準備再次衝擊2000美元了。今天，我們將系統分析下各路資產價格呈現目前這種表現的原因，並分析一下未來的走勢。
一
看美元匯率的走勢，首先當然看的是美元指數。美元指數8月已累計下跌1.24%，創五年以來最大8月跌幅，也是自2017年以來月線持續最長的連續下跌。而從3月份美元指數最高位的103跌到現在的92，美元指數已經下跌了10%。
2020年5月以來美元指數日K線走勢圖（圖片來源：新浪財經）
6月中下旬以來，美國新冠疫情二次爆發，武漢肺炎病例人數再度大幅上升。而同時期的歐洲各國防控相對較好，在目前疫情防控能力對標未來經濟增長預期的情況下，所以6月底以來，美元指數大跌了將近5%，歐元、英鎊對美元升值幅度都在6%以上，特別是歐元對美元，逾兩年來首次升破1.20。近期歐元一度上漲0.6%至1.2011美元，此後回落至1.1990附近。投資者對歐元前景保持樂觀，投機者的看漲頭寸達到創記錄水平。
歐元在全球資本市場受青睞，歐元當然看漲，對應的是美元下跌，其實就是一個此消彼長的關係，因為歐元是美元指數最大的權重貨幣，佔比高達60%以上。
當然，歐元上漲不是純市場炒作，是有經濟基本面支撐的。9月1日公布的消息，歐洲央行執行委員會委員指出，歐元區經濟繼今年第二季度環比大幅萎縮12.1%之後，第三季度有望強勢反彈。雖然歐洲新增病例有所反彈，但再次全面封禁的可能性不大。這個宏觀經濟的消息是非常利好歐元的。
我們對比一下就知道，歐洲經濟2季度只是下降了12.1%，而美國經濟下降了32%左右，比歐洲經濟下滑了近20個百分點。而且美國第三季度經濟是否會強勁反彈現在還沒有預期，但歐洲經濟已經有預期了。從這點其實已經說明，單單從宏觀經濟表現來看，美國比歐洲差太多，美元還沒有完全見底。
該委員表示，歐洲央行貨幣政策受數據驅動，只要歐元區經濟基本面保持不變，就沒有理由對貨幣政策作出調整。目前來看，歐洲央行現有緊急資產購買計畫規模是恰當的。這說明，歐洲沒有增加購債的計畫，寬鬆預期不強。歐盟7月份就「恢復基金」達成一致，也增強了人們對歐元區保持穩定的信心，利好歐元的。而對比美國就知道，美國目前第二輪救助計畫還沒有達成一致，美國經濟暫時還看不到穩定的信號。
二
上週，美聯儲主席鮑威爾的講話，又點燃了市場悲觀的情緒，為美元的繼續下滑再添加柴火。
美聯儲主席鮑威爾講話，淡化了長期以來一直沿用的通脹2%的目標，取而代之的是長期平均通脹目標，改變了對通脹的定義。怎麼講呢？就是說採用長期平均通脹這個指標後，未來就算通脹很高，美聯儲也可以延緩加息，比如說之前通脹是1.4%，現在通脹是2.4%，如果按照傳統通脹達到2%以上就應該加息的，但是現在平均之後通脹只有1.9%，低於2%，所以不用加息縮表。所以，這其實釋放出的就是一個貨幣長期寬鬆的信號，未來很長時間美元利率將保持在低位，市場出現了未來5年零利率的解讀。鮑威爾的這個做法是非常大膽的，對美聯儲和美元都是顛覆性的，其實某種程度上損害了美聯儲的信譽和權威。
鮑威爾將就業重要性置於通脹之前的表述，也是這個意思。意思很明顯，放水保就業優先，通脹可以退而求其次，這也是顛覆性的。因為百年來美聯儲的兩大貨幣政策目標，一個是通脹，另外一個就是就業。所有美元的發行和回收、擴表和縮表都是圍繞這兩大貨幣政策而來的。現在鮑威爾明目張膽基本是放棄了通脹，為了政績只保就業，其實是對百年來美聯儲的背叛，這也是為什麼100多年以來美聯儲基礎貨幣到今年3月份還只有4萬億美元，但是短短5個月的時間，現在的美聯儲基礎貨幣已經暴增到7萬億美元的主要原因。現在貨幣放水成了政治正確，全球央行其實都是一樣的德行，只是美聯儲表現比較突出而已，這也是美聯儲今年受到美國國內外各界廣泛質疑和批評的主要原因。
畢竟橫豎都是死，比起緊縮而死，放水這種死法還是比較舒服的，類似於自殺中的吃安眠藥這種，當然比上吊、割腕舒服得多。所以，美聯儲講話出來後，從分時圖上來看，黃金大幅上漲，對比的是美元指數大幅下跌。但是投資者的理解總是不可捉摸，因為市場寬鬆預期持續，市場認為未來美國經濟會復甦。所以隨後的黃金開始下跌，美元指數開始反彈。
目前美國通脹還在上升，加上未來長期美元零利率甚至負利率的預期，意味著美元實際收益率將繼續下降，這是金價長期走強的根本支撐。加上中美南海衝突、中印衝突、台海衝突風險升溫，未來這將會常態化。所以，我還是堅持我之前的觀點，黃金目前會在1860到2000點之間震盪，隨時保持衝擊2000點這樣的形態。黃金長期牛市不改，不要看短期波動！
美元方面，美國的經濟數據好壞參半，2季度GDP修正後好於預期，上週申請失業救濟的人數高於預期，耐用消費品指數也不盡如人意，說明美國經濟還沒有出現強勁的反彈。但是就在本週初，美國一項關鍵數據指標出來了：美國製造業在8月份創下2018年以來最快增速，可以說是衡量美國經濟復甦的一個關鍵指標，消息出來後美元指數快速拉升，黃金跳水。市場對未來美國經濟還是保持樂觀，美元下跌的空間基本很小了，極可能美指在90附近和2018年3月份的88形成雙底，可能美元指數反轉的信號快要到來了。
三
最近人民幣氣勢如虹，對美元是一路飆升，讓很多網友不理解。9月2日離岸人民幣（CNH）已經上漲到了6.811，在岸和離岸人民幣上升到逾一年高點。如果從5月27日的7.1687算起，人民幣在短短3個月內，大漲近3500點，上漲了5%。於是，市場上很多人開始發出美元兌人民幣會到6.6、甚至6.2這樣瘋狂的預言。
首先，這波人民幣上漲的主要推動力是美元貶值，主要是美元對歐元的貶值，不是因為人民幣有多強。因為美元對主要非美貨幣普遍貶值，比如歐元日元英鎊等，所以人民幣順帶升值。
近期人民幣匯率出人意料地升值背後其實是有原因的……（圖片來源：Peangdao/Adobe Stock）
當然也有美元對一些更弱的貨幣升值的事情，值得注意的是，儘管美元近來持續貶值，但並非對所有國家都如此。一些新興國家遭受疫情重創，美元相對於這些國家的貨幣反而在貶值。比如，自3月份以來，美元兌巴西雷亞爾升值逾20%，美元兌墨西哥比索和俄羅斯盧布升值超過10%。
其次，人民幣不管是從中國宏觀經濟基本面還是貿易順差、資本流入以及結售匯等指標來看，都沒有升值的基礎，更沒有這樣暴漲的基礎。人民幣跟隨俄羅斯盧布、墨西哥比索、巴西雷亞爾下跌才是正常的表現。但是現在這樣的暴漲，確實非常奇怪。事出反常必有妖！
我認為，人民幣這樣暴漲主要有兩個理由：
第一，就是從政治層面上看，在美國的高壓打擊下，一種服軟認慫的表現，和破記錄購買美國玉米大豆的作用是一樣的！人民幣貶值是美國不希望看到的，以前人民幣一貶值，美國就祭出匯率操縱國的大棒威脅，因為貶值會增加美國的貿易逆差。相反，而升值有利於美國出口，縮小美國貿易逆差，這其實就是在給美國送禮。斷交部嘴巴上戰狼外交風聲水起，但是實際上只有服軟。當然，這只是他們的權宜之計，美國當然不能當真，被這種策略迷惑。
第二，從金融的角度來說，是中國央行在外匯交易市場拋售美元，拉抬人民幣，進行匯率維穩的結果。中國結售匯已經連續三個月出現逆差，而且逆差越來越大。中國雖然貿易項下還有外貿順差，但是資本項下已經出現逆差了，這都是資本外流的信號。儘管流出的大部分是熱錢，但這也是危險的信號。央行在外匯市場借美元貶值的機會，進行外匯維穩，製造人民幣升值的假象，試圖穩住外資。一口氣在3個月內大漲3500多點，上漲5%，這是要花血本的。當然，中國央行肯定是權衡利弊，可能這樣做能起到一些穩定外資的作用吧！
但是，這樣做肯定不是長久之計，美元指數在90左右就將到觸底反轉，一旦拐點到來，要想將人民幣從現在的6.8左右，拉到6.6或者有些人說的6.2，幾乎是不可能完成的任務。就算可以完成，中國的外儲也將大失血，這種代價是非常沈重的，我相信中國央行不敢這麼幹。
所以，我們要感謝中國央行的福利，給我們提供了廉價美元的買入時機。手裡有多少閑置的人民幣，都可以換多少歷史性廉價的美元（我自己就是這麼干的，我們周圍很多人也在這麼干）。借人民幣兌換美元，刷信用卡購買美元會員卡，商品卡，幾乎是在瘋搶。以後要想到6.8左右換到美元，可以說是難於登天。
中國人一直抱怨自己沒有選票，抱怨中共極權，但他們從來沒有想過，其實他們有選票的，這種選票就是美元。換美元就是為你自己的未來投票。就是做強國經濟，就是在瓦解中共的統治基礎。中國號稱有3萬億外匯儲備，剔除2萬億的美元債務，剩下就是一萬億美元資產了，平攤到14億人的頭上，平均每個人也就是700多美元，一個人換700就可以將外儲擠兌乾淨。沒有外儲，習近平滿世界撒幣和一帶一路都可以歇菜了，石油糧食晶元進口也將出現問題，中共的統治基礎自然就瓦解了。當然這是假設，畢竟，時下的中國人還沒有這麼團結和這種覺悟，但是也說明換美元的重要性。
有人說美元人民幣都在放水，為什麼中國會通脹而美國不會？因為美元是將世界當蓄水池，人民幣只是中國水池，容量不一樣。中國M2有210萬億，是美國歐盟總和！美元放水頂多是板橋垮壩，人民幣放水是三峽垮壩，後果當然不一樣！而且，美元現在放水未來會回收，美元的信用是上百年來經過檢驗的，也是唯一沒有大幅度貶值的世界貨幣，而人民幣就不好說了。
如果你人在國外，手上有各種外幣資產，這種情況我不會建議大家全部換成美元，畢竟美元匯率還是有波動的。但如果你是在人民幣和美元之間選，毫無疑問，任何時候都要毫不猶豫換美元出海，這才是真正的財富。
中國3萬億美元外儲，對應210萬億人民幣的M2，對應450萬億樓市！能換到的人都是未來的贏家！現在不換就都留給了中共官員富豪，換美元才是愛國！未來收益不可限量！
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責任編輯:宇真
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