美聯儲又加息了,中國央行保持利率不變。(圖片來源:Getty Images)
【看中國2017年6月16日訊】美國聯邦儲備局週三(6月14日)宣布將會提高加息0.25%,是本年度第二次加息。聯儲局將聯邦基金目標利率目標範圍提升至1%至1.25%。聯儲局加息後,利率創2008年以來的新高。2008年的金融危機後,聯儲局下調利率以鼓勵借貸及消費。
這次,中國央行似乎沒有跟進,而是保持利率不變。
為什麼?它沒有解釋。
市場普遍認為美國加息對中國資本市場影響有限。這是美聯儲今年第二次加息。三月份那次,中國人民銀行當天跟著宣布也上調利率。
傳統上,美聯儲打噴嚏,全球股市感冒,這種描述至今仍然適用,美聯儲加息與否,也總是令中國投資者心存忐忑。
這裡的"傳導"機制大體是這樣的:美聯儲加息,推高美元,相應壓低人民幣,引發市場對資本外流的擔憂,促使中國央行收緊流動性,比如直接提息,或提高銀行間拆借利率,或用其他貨幣工具來對沖,由此波及資本市場。
「傳導機制」
一般而言,美聯儲加息對中國的影響大致有以下幾個方面:
美國國債升值,對於中國投資者持有的美元資產、中國持有的美國國債都是利好消息;
人民幣受到貶值壓力:人民幣貶值有利於促進中國製造產品出口,但出國留學、旅遊和海外淘寶都更貴,進口成本也會上漲;
中國央行提息壓力增加,錢更貴,貸款成本上升,房貸負擔加重,其他消費或許要減少,日常消費受影響,不利於經濟發展;
黃金價格可能下跌。在金價跟美元掛鉤的國際貨幣體系中,美元漲,金價跌;美元跌,金價漲。
對中國普通民眾而言,如果不出國、不留學、沒有投資房地產、網際網路金融或一些銀子銀行理財產品,美國這次加息的影響不大。
在宏觀層面,跟三月份的狀況相比,人民幣現在較穩定,流動性沒有明顯寬鬆。同時,中國的短期利率和債券孳息都已在走高,說明中國的"加息"走在了美國前面,再加上外匯管控收緊,出現美聯儲加息導致資金大批外流的情況可能性較小。
目前中國正處於經濟爬坡、轉型、去產能的階段,企業自身的債務成本負重較大,房貸和企業成本上漲的壓力已經出現,如果央行加息,會進一步加大企業成本。
美聯儲加息對中國的壓力仍然存在:美國持續提息,中國的提息壓力也會增大,美元走強對中國資本市場的"虹吸作用"也不能排除。
市場分析人士認為,只要有可能保持高於6.5%的年增長率,央行就不大可能改變收緊政策方向。
路透社6月15日引述上海一家外國銀行的交易員說,匯市穩定,美聯儲加息因素已經納入交易價格。