Bloomberg:6年前，Nirav Vora投入印度股市的250萬盧布（約合4.59萬美元），如今虧了72%。
Nirav Vora現年39歲，住在孟買，有兩個孩子。他們一家子就是靠投資證券賺錢維持生計的。現在，Vora把錢都投進了政府債券。Vora說：「散戶對市場缺乏信心，自信都已跌至谷底。」
政策制定者不顧散戶利益
像Vora這樣出逃股市的人，在新興市場國家（多指金磚四國）非常多。4年以來，這些國家的股票收益和政府干涉都讓人越來越傷不起：交易數據顯示，巴西散戶交易量已經跌到1999年來最低水平；俄羅斯共同基金宣布連續16個月資金流出，這是至少自1996年以來最嚴峻的局面；印度退出股市的人數則達到了兩年來最高水平；中國過去一年有超過200萬股票賬戶空倉。
過去14年，隨著全球經濟擴張，金磚四國（BRIC，指巴西、俄羅斯、印度和中國）的國民積累了空前的財富。現在，相比美國散戶重返股市的趨勢，金磚四國國民對股市越來越沒什麼胃口了。相比道指長期走高的情況，金磚四國MSCI比其2007年峰值低37%。原因大致是經濟增長讓投資者失望，政策制定者也沒做什麼有益於小股民的事。
退股的人有點堅定
紐約Marketfield資產管理公司主席Michael Shaoul 擔保巴西、印度、中國的股票都會下跌，他在今年2月27日告訴彭博記者：「人們退出股市的步伐是有點堅定的。」
金磚四國MSCI今年下跌0.1%，完敗於道指上漲11%和環球MSCI上漲6.8%的勢頭。
另外的三個比較數據是：中國上證綜合指數上漲1.7%，俄國INDEXCF指數上漲1.9%，巴西IBOV指數下降6%。
超過半數公司利潤慘淡
金磚四國MSCI指數涵蓋的公司中，有59%的公司連續4個季度收益慘淡，利潤率不到1%。
德意志銀行新興市場策略師John Paul 2月26日接受彭博採訪時說：「人們發覺國內可供投資股市的基本面都不太對頭。你很難找到你想持有的股票——吻合不斷變好的基本面和誘人的估價。」
相比全球股市而言，金磚四國股票交易達到了2009年以來最低水平。
長期估價比現金流重要
德國商業銀行全球經濟學家Peter Dixon認為：金裝四國市場小幅反彈的時機已經成熟。
RAM的CIO Plamen Monovski 認為長期股票價值回報比本幣現金流更重要。美國股市過去4年的表現表明，一些投資人逃走不妨礙股市走高。
道指2009年跌至12年來最低水平，到2012年底卻反彈上漲了超過100%，雖然期間投資美國股市的共同基金被贖回3900億美元。根據華盛頓投資公司協會的數據，美國股民今年才開始重操舊業，投資股市的共同基金又增加了200億美元。
