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包括澳洲財長史萬在內的專家警告，全球經濟面臨新威脅，這個威脅不是銀行倒閉或債臺高筑，而是越來越多國家把貨幣當作經濟武器。若越來越多國家為了經濟而貶值本幣，引發貨幣戰爭，可能扼殺企業信心和投資，在金融市場埋下騷動，危及依舊脆弱的全球經濟。
史萬接受彭博訪問指出：「市場導向的匯率、支持就業和成長的財政和貨幣政策是二十國集團（G20）高峰會的核心議題，人為操縱匯率完全背離了這個方向。」
由於日圓兌美元逼近二○一○年以來最低，為了緩和全球貨幣戰爭的疑慮，史萬等G20財經首長在日前落幕的莫斯科高峰會上，強烈反對各國政府影響匯率，但未點名日本近來的作為。
史萬一直試圖降低澳元走升對出口、製造和服務業的衝擊，但他不願表明日本操縱日圓傷害了澳洲經濟，強調日圓的貶值是市場決定的事情，日本的手段是刺激本國經濟，這對全球經濟也有幫助。
日圓貶值有助於日本出口業，而且能帶動物價上漲，迫使企業調高薪資。但若其他國家也貶值本幣，以維持出口競爭力，日圓貶值的效應將消失，全球經濟反而受害。
匯率波動加劇可能傷害企業信心和投資。進口原物料價格和零件的價格將跟著波動，由於價格波動劇烈，企業很難獲利，在其他國家所做任何投資的價值，可能很快就付諸流水。
若全球進行匯率競貶，各國央行，尤其是新興市場國家央行，可能控制資本流出金額，避免本幣過度波動。
Monument Securities首席經濟學家路易士（Stephen Lewis）表示：「增加資本自由移動的障礙，可能降低全球成長的潛力。」
針對日本貶值日圓的舉動，目前其他國家並無跟進的跡象。國際貨幣基金（ＩＭＦ）主席拉加德在G20高峰會中排除國際貨幣衝突可能性，強調她只看到匯率隱憂，並未看到匯率戰爭。
但一國操縱匯率並非毫無前例。瑞士為了因應歐債危機所導致的瑞郎升值，二○一一年九月曾將瑞郎對歐元匯率固定在一．二瑞郎。
