時代週刊:中國2015年將重演日本式危機
在世界上大多數人眼中,中國是堅不可摧的。在其他國家都深陷日益嚴重的危機之時,中國似乎絲毫不受干擾,甚至有愈戰愈勇之勢。一些商人和決策者深信,中國的「國家資本主義」模式將是未來應對現代全球經濟挑戰的一大法寶。
對此我的看法是:請君三思。
「國家資本主義」致價格錯位
在中國住的時間越久,我就越確信其目前的經濟體制是不可持續的。很多研究中國的經濟學家會給出種種理由,論述這個國家是如何之獨特,因此很多一般性的經濟學規律對它並不適用。但歸根結底,經濟學問題永遠逃不出數學規律。而數字上的問題無關於這個國家的經濟規模多大,發展速度多快以及國家地位如何強大。對於中國,是它的數字出了問題。這些數字上的問題多數可歸咎於所謂「國家資本主義」。
中國採取的是亞洲傳統發展模式,這種模式源自日本,但東亞很多發展迅猛的國家都不同程度上採用了這種模式。通常來講,它是這樣運行的:1)通過低工資加速資本積累,再以高投資推動工業化和高出口,獲得經濟快速增長;2)國家的手操控整個經濟過程;3)產業政策和政府注資雙管齊下,加速發展高精尖產業。這種模式會在短時間內獲得巨大的經濟進步,但終有一天它會崩潰。日本經濟在1990年初徹底垮臺(至今仍未恢復);韓國作為日本模式最忠實的複製者,也在1997-1998年間遭受了經濟危機。
究竟發生了什麼?事實上,這種模式的發展是以犧牲價格為代價的。艾麗絲·阿姆斯丹(AliceAmsden)在其對韓國經濟的研究中將之定義為「價格錯 位」。為促進高投資、保證高增長,國家會對特定行業或部門直接投資或提供補助,從而增加其吸引力並減少其投資風險。銀行並非商業導向,更多是作為政府發展部門調控政策的工具。以上這些行為都會聚斂公共和私人的資本,並將其注入到工業化中,創造出一次又一次的亞洲經濟奇蹟。
問題是價格不能無限期地錯誤下去。古典經濟學家們一直致力於通過市場找到正確的價格水平。只有這樣,市場才能向潛在投資者發出正確的信號,指引其資金的流向。一旦價格指標被扭曲,那麼正確投資方向將不復存在。操縱價格的亞洲模式必然會導致資源浪費和產能過剩。有補貼的公司不必像沒有補貼的公司那樣精打細算,這會導致他們做出錯誤的投資決定,比如建造不必要或是不實用的工廠和建築物。最終,貸款變成壞賬,銀行破產倒閉。這正是在日本和韓國所發生的事情。儘管這兩國的危機最終以不同的方式暴露出來——日本是資產泡沫破裂,韓國則受到了外部衝擊——但兩國經濟崩潰的原因是相同的:孱弱的銀行、負債纍纍的企業以及不明智的投資。
危機已漸成雛形
中國也正沉湎於日本和韓國的這種發展模式中,而且是有過之而無不及。
中國投資佔國內生產總值(GDP)的比例接近50%,即便是以亞洲標準來衡量,這也太高了。對於這種高額的固定資產投資,其支持者通常解釋為,作為一個龐大的發展中國家,中國亟須其所正在建設的樓宇和公路。我完全同意這種說法。但問題不在於中國是否需要更多的投資,而在於中國是否獲得了正確的投資。事實是,在某些領域,如鋼鐵和太陽能電池板,這些企業揮霍著通常是從銀行借來的錢,瘋狂地建設了過多的工廠。此外,中國斥資建設了大量的高速鐵路,而其高票價卻讓大多數國人無法負擔得起。與此相比,中國的很多主要城市仍沒有地鐵。
大量錯誤投資的另一個去向就是房地產行業。理論上來說,房地產開發是中國快速的城市化進程的必經之路,但這也要看中國開發的是什麼類型的房地產。在普通商品房依然緊缺的情況下,無度開發豪華住宅顯然是過度開發。而在我北京的公寓的兩邊,有三個大型商場,但每日進出的顧客卻寥寥無幾。
更糟的是,中國的大部分投資都依賴於負債。儘管這種狀況尚未對中國造成重大的負面影響,但很多分析者擔心銀行最終會面臨不良貸款增加的問題。
以上種種跡象表明,一次危機已漸成雛形:過多的錯誤投資,包括由貸款和政府官員推動的龐大的房地產熱潮。聽起來熟悉嗎?危機,當然是不可避免的——如果中國領導人不採取行動,重新定位經濟方向的話。
無法違背的基本規律
當我向中國觀察家們闡述這一系列觀點時,通常會遭致批評——我被告知,北京的執政者們早已解決了這些問題。的確,在近年來如此瞬息萬變的經濟浪潮之中,中國的決策者們表現得相當出色。但是,任何股票投資者都非常清楚,過去的業績並不能保證未來的業績。在20世紀70年代和80年代,西方分析家也認為日本的官員們近乎超人。但現在因循守舊的日本官僚主義已被視為其經濟復甦的主要障礙之一。今天,中國也正面臨著同樣的問題——執政者們相信經濟可以由人來操縱。而古典經濟學的工具——矯正價格——則是次要的。既然銀行唯「你」是從,還何必要用那些抽象的措施,比如說利率來引導經濟呢?
正是這種態度毀掉了日本的經濟奇蹟,而且我看到的中國也正走向同樣的命運。日本無法逃脫基本的數學規律。因此無論其決策者是何等有力,中國也不可能違背數學規律。
如果非要給這場危機預測一個時間的話,我們不妨借鑒一下歷史。日本和韓國都是在啟動亞洲發展模式的35個年頭後遭遇的危機——日本是從20世紀50年代初至1989年,韓國是從1962年開始到1997年。這樣算來,中國的危機大約在2014-2015年左右。
我無意於預測某個準確的日期。我想說的是,危機迫在眉睫,要解決經濟弊病,中國須快馬加鞭了。
来源:時代週刊
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 日片《完美的日子》:光影交織中的美和釋然(組圖)
- 大開眼界!創記錄的「人體噴泉」(組圖)
- 習近平忌憚三個紅二代(組圖)
- 【宋紫鳳專欄】從潘美到潘仁美 是藝術加工還是神來之筆(組圖)
- 江曾一政策藏汙納垢 老虎前仆後繼終南捷徑(組圖)
- 中國經濟舊模式大潰敗 注定一個時代已經結束(圖)
- 外媒在中國 不許報導的第四個「紫禁城」(圖)
- 香港反洗腦運動升級(組圖)
- 十八大胡錦濤或改變總理無軍權局面(圖)
- 曾國藩預言大亂前必有三前兆 現在齊了
- 夜已深 12萬人堅守:撤國教科 震撼人心(組圖)
- 梁光烈印度「寫真」 給小費一錯再錯(組圖)
- 傳習近平賀國強同遭暗算 胡溫周永康離京
- 一海外女企業主告白:不堪回首在中國(組圖)
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 習歐洲行收穫什麼 大撒幣、背江澤民黑鍋、到匈牙利遭抗議……(下)(圖)
- 「歌手2024」首播爆冷 網友哀嘆華語歌手現場實力(圖)
- 小貓被迫直播還債 縱火犯「萌照」爆紅(組圖)
- 南通學生大巴撞渣土車報8傷遭疑 官方封鎖消息(組圖)
- 尋找傳說之鳥的冒險 貝爾巴尼亞王子與水晶王國(圖)