到底誰在「創業」

一季報業績「風雲突變」重創中小板、創業板，之前靚麗的高成長光環迅速褪去，一批出現虧損或業績大幅下滑的中小盤股遭到市場拋棄，慘烈下跌，相關指數更是連創調整新低。

最典型的例子就是海普瑞。頂著148元的最高發行價桂冠，發行市盈率達到73.27倍，海普瑞上市後股票價格曾一度升至188.88元，而專業機構提起這家公司也往往以高科技、成長性好來形容。然而，今年的一季報顯示，公司一季度銷售收入同比下降16.30%，營業利潤同比下降39.15%，滑坡的速度令人大跌眼鏡，此時距離上市還不到1年。於是乎，還沉浸在「高成長」幻想裡的投資者，就要遭遇股價連番跳水的沈重打擊。

類似的故事一再上演，我們不禁要感嘆，當創業者把公司送上創業板、送上中小板，一下子撈得億萬財富之後，是不是同時也把風險全部丟給了投資者。都說創業是高風險，可現在的架勢儼然不是這些企業搞創業，倒是買這個企業股票的投資者成了玩創業的。如此局面原因何在？國內資本市場「重融資、輕回報」的老問題顯現了出來，連個退市制度也不明確。美國的納斯達克每年大約有8%的公司退市，英國AIM的退市率更高，大約12%。可見，沒有嚴格的退市標準，所謂保證上市公司質量，所謂杜絕包裝造假上市都會淪為空談。