不能讓發燒病人頂著冰塊跑步
《第一財經日報》：近期輿論對宏觀調控政策應繼續從緊還是應鬆動存在很多爭論，那麼7月17日國家統計局公布了上半年宏觀經濟數據，你如何看待下一步政策呢？
謝國忠：貨幣政策鬆動是沒有什麼可能性了。通脹壓力大，如果多放貸款，不是給自己找麻煩？就像一個人發燒一樣，弄點冰塊壓在上面，一涼就好一點，就說可以推出去跑步了。
財政政策是可以鬆動的，應該要地方政府去推基礎設施，地鐵、自來水設施這樣的建設。
我去年就寫了宏觀調控要走緊貨幣寬財政的這條路。1998年的調控政策靠的是發債、修造公路，現在要靠財政收入再分配刺激鐵路、公路建設，不是銀行再來增加信貸以催熱樓市、股市。股市天天有傳聞來救市，一會說宏觀調控轉機，一會說熱錢又來了，就是怎麼想法把股市推上去，這思路不是從現實來看問題，而是只從局部、一時的繁花似錦來看問題，這樣只會使進去股市的人越多，虧得越多，套得越牢。
《第一財經日報》：上半年全社會固定資產投資、社會消費品零售總額增速比去年同期加快，出口額增速相比去年同期下降，有觀點認為拉動經濟增長的這"三駕馬車"數據是否能夠顯示一個根本性的變化，中國經濟增長正在從出口拉動和固定資產投資拉動轉變到消費拉動上來了呢？
謝國忠：中國還是出口拉動型，消費需求是過度的，只有出口貿易創造財富，下一步拉動投資、收入、消費，是這樣傳導。中國人沒有領先消費的情況，消費比較穩定，出口有問題會引起經濟放緩，目前中國是沒有足夠的財富靠自身來創造高增長的。
《第一財經日報》：PPI 6月份高達8.8％，最終會傳導至CPI，那麼將CPI維持在4.8%的宏觀調控目標之一能實現嗎？你如何預測下半年CPI走勢？
謝國忠：現在主要是靠物價控制壓著漲幅，今年CPI 4.8％的目標極難實現。6月份CPI數據有回落，這主要是因為去年5月份基數很高。我認為下半年CPI低於7％的可能性不是很大。中國有可能像印度，從8％下調到5％，這一輪又漲到10％以上。
《第一財經日報》：有學者認為加息會導致熱錢的加速流入，你更傾向加息還是調存款準備金率呢？
謝國忠：應該加息，將實際負利率加成正利率。一方面是因為老百姓的儲蓄不斷在貶值，另一方面是熱錢已經開始回流了，熱錢之所以進來是有個夢--人民幣大幅度升值的夢，很多是買房地產的。最近我到臺灣、香港去看，熱錢在賣房地產。熱錢已經開始朝外走了，數據我不知道，但是我看到的現象是這樣的，肯定是一個信號。
對於調準備金政策，有熱錢進來對沖的話可以調，但加息更為迫切。老百姓負利率以支持房地產開發商、效率低的企業融資，這樣是降低效率，幫一些不該幫的。不應該讓老百姓虧錢。
A股按兵不動 現在不宜抄底
《第一財經日報》：各家研究機構對於今年上市公司盈利預期有所回落，8月份、10月份還將迎來"大小非"解禁的高峰期，投資者應如何面對股市，還有哪些比較好的投資渠道呢？
謝國忠：對上市公司的盈利預期要大幅度調整，去年盈利多少是炒股來的呢，大概20％的投資收益，還得外加上注資，好多注資都是存在誤導和欺騙的可能。
一般來說，熊市維持兩年，現在根本不能撈底。熊市中要趁大反彈時候賣出，牛市中要趁大調整時候買進。
建議大家A股按兵不動，除非對要買的上市公司有特別的瞭解。"大小非"的估值體系有不確定性，出於心理預期的影響，都想跑。"大小非"會想，原來就是股改時候出錢出對價買了流通股，怎麼現在政策改變了，有不確定因素，誰不想趕快跑呢？
全世界通脹和石油危機前提下，黃金和能源股值得關注，談能源方面的投資不是說炒石油期貨，而是發掘一些與石油價格漲跌關係不大的投資產品。
《第一財經日報》：堅持宏觀調控政策，又要監管微觀層面上一些中小企業的經營困難情況，應如何分析這二者的關係呢？前段時間國務院高層調研，一些中小企業反映經營困難、融資難，這是什麼造成的，應該如何對待呢？
謝國忠：這是市場的信號，一些中小企業可能要關門，要生存就得改變經營模式，它們的優勢是價格競爭來的，主要靠背後的廉價勞動力價格，而且其他資源的價格也必須保持很低，這樣這些中小企業才有所謂的比較優勢生存。但是中國經濟發展到現在，出現勞動力瓶頸還有其他瓶頸，因此這個所謂比較優勢的模式不能持續。這種情況下如果還是通過國家的政策來控制物價，來壓低利息，那麼就人為延期了中國經濟結構的調整。經濟發展的普遍規律是發展到一定水平，經營模式總是要變的。
宏觀調控是不可改變總量財富的，原理就是在經濟增長過快時候調控，只是為了以後不要快速下降，減少經濟波動，本身不創造財富的。而創造財富是結構改革帶來的效益，結構效率提高以創造利潤。宏觀調控更多在外表，核心價值是企業的效益。最近房市、股市吸引那麼多資金湧入，而企業經營則出現困難，這說明股市、樓市是泡沫，不正常的，因為最終創造效益的是企業。很多人不談產業資本談金融資本，這是不負責任的。
