美國股市星期五繼續下滑，道瓊斯工業平均指數已經下跌到兩年來的最低點。近一個時期市場積聚起來的樂觀情緒為什麼會突然消失？美國股市何時才能穩定下來？
星期四，美國股市暴跌，道指損失358點，回落到2006年9月的水平。但是，星期五，這股下跌的勢頭並沒有止住，道指又下滑了100多點，已經跌破了熊市的界定線--從高點下降20%。
在美國股市下跌的同時，世界主要股市都受到嚴重波及。上海股市在星期四剛剛反彈100多點後，星期五急跌5.3%到2748點。印度股市下跌4.3%，日經指數跌2%，到了兩個月來的最低點。香港、韓國、紐西蘭和菲律賓股市的跌幅也都在2%以上。歐洲各主要股市大體也是跌勢。歐洲道瓊斯Stoxx600指數下滑1.1%。
*投資人對經濟前景看法改變*
最近美國經濟出現了一連串實在的經濟增長好於預期的數據。第一季度經濟增長1%，第二季度的增幅可能更高。5月份二手房銷售強勁上漲，金融市場動盪減弱。這些情況讓美聯儲相信，經濟的下行風險明顯減小，市場的樂觀情緒也開始明顯增加。風雲為什麼會突變？紐約的FTN金融服務公司的首席經濟學家克里斯托夫.洛的解釋是，投資人對下半年經濟增長前景的看法發生了重大的變化。
他對美國之音說："我們看到，投資人已經醒悟到，市場已經預期的下半年盈利大漲現在看來不大可能了。原來估計，盈利漲幅為第三季度25%，第四季度50%。就在不久以前，大多數分析師估計，多數金融機構在下半年會恢復到比較正常的狀態。但現在看，金融系統的問題還遠沒有解決，更沒有改善。真正出現改善可能是明年的事了。"
*金融、汽車類股受衝擊最大*
在這次市場拋售浪潮中，首當其衝的就是金融類股。雷曼兄弟公司的股票星期五下跌8.4%，美洲銀行下跌6.8%，高盛集團下跌4%。追蹤24支銀行類股的KBW銀行指數下跌到10年來的最低點。
盈利預期暗淡的行業類股中受損最大的另一個是汽車類股。
瑞士信貸第一波士頓公司的資深分析師喬納森.巴齊爾對美國之音說："下個星期公布的汽車銷售數據可能會下跌到15年來的最低水平。汽車市場下跌的幅度已經很大了。消費者現在很不願意買汽車。過去，消費者是用房屋增值貸款買車，容易下決心，現在房價下跌，貸款困難，要用自己的存款來買車，決心自然難下了。"
通用汽車公司的股票星期四下跌11%，到11.43美元一股。星期五，稍有回升，到11.51美元。克萊斯勒傳說要申請破產。福特公司的股票已經跌到5美元以下的垃圾股價位。
*年底可能出現衰退*
經濟學家克里斯托夫.洛表示，金融市場的問題依然存在，資產沖減的過程還在繼續。與此同時，石油價格突破140美元，給經濟增長帶來更大的壓力，給美聯儲增添了更大的困難。這位經濟學家指出，原來很多經濟學家都估計，下半年，在稅金返還的作用下，經濟增長會得到加強。但現在更多的人認識到，相反的情況正在發生。
他說："我認為到今年年底的時候，可能會出現經濟衰退。今後兩、三個月裡，消費者支出可能還會說得過去，原因是退稅。但退稅的作用過去之後，我估計，消費者支出就會下降。消費行為的變化將導致衰退的到來。"
不過，瑞士信貸第一波士頓公司的資深分析師巴齊爾表示，他們公司目前還沒有修改對下半年經濟增長的預測。他表示，對消費者支出多年跟蹤發現，消費者總是在增加支出。發生絕對下降的可能性很小。
*技術原因*
業內人士透露，星期四開始的這輪市場拋售還有一個技術原因，就是基金管理機構在第二季度結束的時候進行的櫥窗美化(Window dressing)操作。基金經理在這個時候要把那些在這個季度表現不好的股票，特別是金融類股，拋售掉，以免投資人質疑，說為什麼還要持有這些爛股票。這個技術因素加劇了市場的波動。不過，克里斯托夫.洛估計，這種激烈動盪不會持續多久。
他對美國之音說："談到股市，6月初我們犯的錯誤是對下半年太樂觀。現在樂觀減少了，我們對前景更實際了。也正因為這樣，我估計，市場不久可能會穩定下來。許多負面因素都在市場上得到了反映。所以沒有必要繼續大力拋售。"
