在美聯儲不斷降息導致美國資產的投資回報率下降的情況下，亞洲16個國家和地區的中央銀行正在考慮將它們的外匯儲備投資於本地區。有關專家認為，這種政策上的轉移從長遠來看是一個健康的發展。
*擬更多投資本地區債務*
亞洲一些國家從10年前發生的亞洲金融危機中吸取的一個教訓就是要擁有足夠多的外匯儲備，所以，過去10年來，這些國家都積累了大量的外匯儲備，尤其是美元資產，使其經濟不受到外部干擾的影響。
可是，美國經濟的衰退以及美聯儲為了刺激經濟增長以及遏制信貸危機所採取的大幅度降息意味著美國也許不再是亞洲這些基金的最佳投資地。事實上，在亞洲，一些國家的債券收益率要大大高於美國政府的債券收益率。例如，印度尼西亞10年期美元債券的收益率為6.06%，而美國10年期國庫券的收益率只有3.33%；菲律賓發行的10年期本幣債券收益率為7.16%。
在這種情況下，由印度尼西亞、新加坡、越南、韓國和臺灣等16個亞洲國家和地區組成的東南亞中央銀行集團的央行行長週末在雅加達舉行了會議。這些央行行長表示，他們可能會對該地區的債務進行更多的投資。
彭博新聞社援引菲律賓央行行長的話說，這是我們還沒有進行這種投資的大多數人將要考慮的問題。斯里蘭卡的央行行長卡巴拉也表示，可能會出現某種向亞洲主權債券的轉移。他說，他正在尋找對其他亞洲國家進行投資的可能渠道。根據彭博新聞社的統計，這些中央銀行管理的外匯儲備達到一萬億美元。
一些經濟學家認為，鑒於美元的波動，這些國家將外匯儲備的投資多元化是不會有害處的。他們認為，即使美國經濟滑入衰退，中國等地方的高速發展也會幫助維持亞洲的經濟擴張。
*分析：多元化實際意義不大*
華盛頓著名的彼得森國際經濟研究所研究中央銀行運作的專家杜魯門認為，這些中央銀行考慮將其外匯儲備多元化已經有很長的時間了，而且看起來他們還在考慮這個問題，而不是在採取切實的行動。他認為這種做法意義不大。
杜魯門對美國之音表示："所有這些國家都有外匯盈餘。他們都試圖阻止本國貨幣升值。而阻止貨幣升值的辦法就是，如果有人想在他們國家投資，他們就購買美元。所以，甲國向乙國投資的結果就是把甲國的外匯儲備轉移到乙國去，從而增加乙國的外匯儲備，或者相反。這沒有什麼意義。"
*分析：本地區投資長遠有益*
但是，紐約外交關係委員會研究外匯儲備的專家瑟澤在接受美國之音採訪時表示，從長遠來看，這種轉移其實是比較健康的。
他說："如果這個政策轉移導致亞洲的一些中央銀行更願意允許他們的貨幣升值，那麼，我認為這是健康的，因為從總體上來看，亞洲國家外匯儲備的積累過多以及不願意讓貨幣升值為全球經濟的不平衡起到了推波助瀾的作用。"
*分析：通過干預貨幣市場阻止貨幣升值*
在美元急劇貶值以及美聯儲大幅度降息的時候，市場正在密切關注外國投資人，特別是亞洲地區的官方機構是否減少了對美國資產的購買。去年8月外國官方機構減少了對美國國庫券持有的報告引起各方對包括中國在內的國家拋售美國資產的擔憂。
美國外交關係委員會的瑟澤表示，從長遠來看，這些國家減少對美元資產的需求會導致美國國庫券的收益率出現上升；如果這個過程過快或是過於突然，那麼風險會比較大。不過，他目前所擔心的並不是這個問題，而是亞洲國家通過對貨幣市場進行大量干預來阻止這些貨幣升值。
他說："在我看來，外匯儲備整體的增加步伐太快，儲備過高，所以，風險看來過於集中在另外一方面，即很多國家不允許本國貨幣做出足夠的升值。這樣的結果就是，美國將會長期更加依賴這些中央銀行對美元資產的需求。"
美國政府的數據顯示，外國政府在去年8月一度減少了對美元資產的購買之後又恢復了對美國國庫券的淨購買。在今年1月，外國政府購買了360億美元的美國政府債券，其中中國和日本都增加了對這些美元資產的持有。
日本持有的美國政府債券多達5869億美元，是持有美國債券最多的國家。它的外匯儲備在上個月達到1萬億美元；世界上外匯儲備最多的國家--中國持有的美國政府債券僅次於日本，為4926億美元；英國排在第三，為1600億美元。
